金信期货-期市晨报：预计金银短线将震荡偏强，不过白银价格波动率有上升风险-221027

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　　宏观：海外情绪阶段性修复
　　近日市场预期美联储12月加息节奏放缓，“美联储放缓加息预期+英国新首相上任+欧洲能源危机暂时缓解”下，引发美元指数回调+美债收益率下行，分母端压力减轻下推动风险资产上涨。近期天然气价格回落下欧洲能源危机有所缓解，欧元区衰退预期有所改善，周四欧央行加息会议预期将加息75bp，预计利率从1.25%上调至2.00%，创2009年2月以来新高。美元指数快速下挫下人民币昨日暴力拉升千余点，受到美元走弱+欧元助攻+中国央行持续释放稳定信号等多重因素的支撑。
　　从资产价格来看，当前股市风险初步释放，估值和情绪指标已处于底部区域，宏观线索处在拐点信号附近下赔率角度处于相对有利的位置，底部隐现。但经济弱复苏下盈利走弱仍有拖累，股市胜率不高，当前主要的宏观线索仍然有较大不确定性。股市仍待流动性改善叠加盈利预期转向的合力支撑，短期缺乏主线下整体仍以震荡为主，短期情绪化特征或较为明显。而债市则继续面临“政策稳增长”与“经济弱修复”的矛盾，货币政策稳中偏松、但资金面边际收敛，利率上下空间都不大。短期政策性金融工具加快投放、地产边际放松加快，叠加美债利率冲高加剧中美利差倒挂，债市扰动加大。不过实体融资需求偏弱支撑货币宽松下债券没有大的风险，预计长端利率2.6%仍是底部区域，而经济弱复苏决定利率接近2.8%水平仍有配置和交易价值。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）