中泰证券-固定收益点评：10月城投公司债终止审查规模继续下降-221102

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　　2022年1-10月城投公司债项目共计终止审查111个，同比减少14个，涉及金额1664.50亿元。其中，10月城投公司债项目9个，终止规模合计116.60亿元，占当月城投公司债项目合计规模的0.69%，同比下降5.59%。
　　分行政层级来看，2022年1-10月区县级城投公司债终止审查规模最大，合计达1018.00亿元。区县级城投公司债终止审查占比最高，占其项目合计规模的1.18%，其次是地市级开发区，占其项目合计规模的1.08%。
　　分省份来看，2022年1-10月城投公司债终止审查规模位居前三位的省份为江苏、四川和浙江，分别为243.60亿元、217.00亿元和190.00亿元，终止审查占比同比分别变化-0.62个百分点、-0.07个百分点和-0.59个百分点；终止审查占比位居前三位的省份为辽宁、甘肃和内蒙古，分别为9.68%、6.67%和5.87%，其中辽宁终止审查占比同比上升5.68个百分点。
　　具体看江浙两省，2022年1-10月，江苏省地市级和区县级城投公司债终止审查金额共计213.60亿元，同比下降27.54%，其中区县级城投终止审查金额合计213.60亿元，同比下降21.41%；浙江省城投公司债终止审查金额共计190.00亿元，同比上升47.29%，其中区县级城投终止审查金额合计160.00亿元，同比上升24.03%。
　　 2022年1-10月城投公司债项目共计通过1053个，同比增加258个，合计规模17115.41亿元，同比上升24.07%。其中，10月城投公司债项目通过164个，合计规模2936.12亿元，占当月公司债项目合计规模的17.48%，通过占比同比上升52.40%，环比上升84.52%。
　　 2022年1-10月城投银行间项目共计完成注册1166个，同比增加238个，合计规模12056.89亿元，同比上升56.64%。其中，10月城投银行间项目完成注册44个，完成注册规模428.40亿元，占当月银行间项目合计规模的18.55%，完成注册占比同比下降66.97%，环比下降42.21%。
　　 2022年1-10月城投企业债项目共计受理265个，同比增加60个，合计规模4032.84亿元，同比下降35.17%。其中，10月城投企业债项目受理28个，合计规模519.30亿元，占当月企业债项目合计规模的12.00%，受理占比同比下降68.65%，环比下降74.26%。
　　 2022年1-10月，共28个城投公司债项目披露了终止原因，其中4个城投公司债项目涉及4类终止原因，14个城投公司债项目涉及3类终止原因，10个城投公司债项目涉及2类及以下的终止原因。从终止原因的发生次数来看，“需补充披露信息”是较多项目终止审查的原因之一，涉及项目数量为28个，其次原因为“政策文件合规性”和“数据待更新”，涉及项目数量分别为23个和19个。终止审查原因为“审慎评估合理性”、“审慎评估发债规模”和“需作重大事项提示”的项目数量较少，分别为3个、3个和1个。
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