申万宏源-晨会报告-221103

《申万宏源-晨会报告-221103（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申万宏源-晨会报告-221103（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　美联储展现灵活性-美联储11月FOMC会议点评
　　当地时间11月2日，美联储召开联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议并公布声明，重点为：1）加息75BP至3.75%-4.00%，为年内第四次75BP加息。2）货币政策声明中仍指明美联储将在未来进一步加息，但将更多考虑是否对通胀具备足够的限制性，暗指至今累计四次75BP的大跨步式加息可能已是过去时。美联储明确决定未来加息的步伐的三点重点考量：货币政策累计紧缩、货币政策对经济及金融市场的滞后效应、经济及金融市场进展。3）但在记者会中鲍威尔强调当前考虑停止加息是不成熟的“premature”，从而使得声明公布后回落的10Y美债利率、美元指数由跌转涨。
　　(联系人：秦泰)
　　爱旭股份：卓越的电池企业，ABC打开盈利成长空间
　　维持公司"买入"评级。公司为光伏电池片龙头，2021年光伏PERC电池片出货量行业第二。自2022年以来大尺寸PERC电池片供需错配导致电池片多次涨价，公司电池片业务受益扭亏为盈，业绩逐季修复。未来N型电池接棒P型成为技术趋势，公司提前布局ABC电池业务，定位高端分布式市场，未来将以组件或整体解决方案形式为公司带来新业绩增量。我们预计公司22-24年净利润为18.21/32.74/38.46亿元，当前股价对应PE分别为25/14/12倍，维持公司"买入"评级。
　　(联系人：朱栋）
　　电子行业点评：支持DDR5 CPU发布在即，重点关注澜起科技与聚辰股份
　　竞争格局：内存接口芯片三分天下，配套芯片竞争格局存在差异。目前全球仅三家厂商从事内存接口芯片业务，分别为澜起、Rambus以及IDT（IDT于2019年被日本瑞萨电子收购后战略重心调整）。2016年IDT、澜起科技、Rambus的市占率分别为67%、29%和4%，2021年澜起的市占率接近0%，Rambus市占率提升至约20%。SPD和TS芯片主要由澜起科技和IDT供应，PMIC竞争激烈，参与方为为澜起科技、瑞萨电子、三星电子、德州仪器、芯源。
　　核心标的：澜起科技、聚辰股份。
　　(联系人：宁柯瑜/杨海燕)