兴业证券-天赐材料-002709-需求持续增长叠加自身量增助力业绩提升，全产业链扩张未来可期-221102

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　　事件：天赐材料发布2022年三季报，报告期内公司实现营业收入164.29亿元，同比增长148.06%；实现归母净利润43.6亿元，同比增长180.65%，实现扣非归母净利润42.55亿元，同比增长181.68%。其中2022Q3单季度实现营业收入60.65亿元，同比增长107.46%，环比增长16.32%；实现归母净利润14.54亿元，同比增长88.61%，环比增长3.25%；实现扣非归母净利润13.68亿元，同比增长83.8%，环比下滑1.71%。
　　 2022年Q1-Q3内，海外、国内新能源车销售端持续快速增长，叠加公司自身新增产能同比贡献产品/原材料供给增量，相关产品量价齐升助推公司业绩同比大幅增长。
　　量：2022年前三季度全球新能源车产销持续向好，叠加公司新产能释放，助力电池化学品产销同比大幅提升。海外方面，根据JATO数据，2022年1~8月内欧洲五国（德国、法国、英国、意大利、西班牙）的电动乘用车注册量合计达135.67万辆，同比增长8.8%，占乘用车注册量比例为27.07%，同比增长5.27 pcts。国内方面，据中汽协数据，2022年1~9月内，国内新能源车市场延续前期增长态势。国内方面，据中汽协数据，2022年1~9月内，国内新能源车市场延续前期增长态势，产/销量分别达471.5/455.9万辆，同比增幅分别达118%/113%。原料端来看，公司新投产六氟磷酸锂产能于2022年一季度满产，带动公司六氟磷酸锂自供比例超过90%，成本大幅下降；子公司浙江天硕同比预计可贡献VC产能增量，原材料自供能力进一步提升。叠加公司新增15万吨电解液装置于2021年四季度投产，募投项目7万吨溶剂装置、10万吨电解液项目均于季度内进入试生产阶段预计可贡献产量增量，预计公司2022Q1-Q3电解液销量同比实现高增长。