华安证券-伟思医疗-688580-收购科瑞达激光，能量源器械领域又增新布局-221102

《华安证券-伟思医疗-688580-收购科瑞达激光，能量源器械领域又增新布局-221102（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-伟思医疗-688580-收购科瑞达激光，能量源器械领域又增新布局-221102（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　able_Summary]事件：
　　公司发布公告披露拟收购合肥科瑞达激光：依据公司战略规划，为
　　进一步推进公司在能量源器械领域的战略布局，拟投资5,880万元人民币收购科瑞达激光70%的股权，收购完成后，科瑞达激光成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。
　　事件点评完善公司能量源器械布局，与医美能量源设备技术研发相协同
　　科瑞达激光是一家从事医用激光研发生产与销售的高新技术企业，其拥有钬激光相关产品三类医疗器械产品注册证（Ho:YAG激光治疗机）和二类医疗器械产品注册证（治疗激光用石英光纤），主要应用于泌尿外科、皮肤科、耳鼻喉科、妇科等科室。而且除钬激光相关产品外，其还相继研发了绿激光治疗机、激光治疗机、半导体激光治疗仪、激光采血仪、YAG激光治疗机、二氧化碳激光治疗机、半导体脱毛仪和1470nm激光治疗机等医用激光设备。
　　公司收购完成后，科瑞达的研发团队作为单独的研发小组并入公司整体的研发队伍，与公司其他能量源设备的研发一起。科瑞达拥有十多年的医用激光技术的积累，拥有较好的生产、质控管理体系，也能够帮助公司之后在医美能量源设备上开拓更多新产品。同时，公司相较科瑞达的资金、人才、市场实力更强，也能够帮助科瑞达进一步在医用激光领域做大做强。
　　借助科瑞达在泌尿科的渠道优势，带动公司电刺激和磁刺激设备进入泌尿科
　　科瑞达的钬激光相关产品主要用于泌尿科，临床多用于碎石手术，是泌尿科开科必备的设备之一，公司目前拥有1000多家不同等级医院客户，全国范围内有8000-10000家潜在客户，公司在泌尿科有较强的渠道资源和品牌影响力。公司的电刺激设备和磁刺激设备在泌尿科同样也较大的应用空间，例如对前列腺炎、神经源性膀胱、膀胱过度活动、女性压力性尿失禁等临床症状的治疗。后续随着科瑞达销售团队、经销商团队的整合，预计也将带动公司盆底康复类设备在泌尿科的装机放
　　量。
　　投资建议
　　由于今年以来公司电刺激设备收入持续下滑，我们调整了公司的盈利预测，在不考虑此次收购的情况下，我们预计公司2022-2024收入有望分别实现3.47亿元、4.53亿元和5.60亿元（前值分别为4.63亿元、5.67亿元和6.95亿元），同比增速分别达到-19.3%、30.6%和23.5%。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别实现1.39亿元、1.82亿元和2.35亿元（前值分别为1.95亿元、2.32亿元和2.85亿元），同比增速分别达到-21.8%、30.6%和29.5%。2022-2024年的EPS分别为2.04元、2.66元和3.44元，对应PE估值分别为28x、22x和17x。而且2023年此次并购并表后，也会进一步增强公司业绩增长的确定性，展望未来公司持续改善产品结构，拓展在能量源器械领域的布局，看好公司在医美、康复、泌尿等多个领域的发力，维持“买入”评级。
　　风险提示新品种研发及推广不及预期风险；
　　医疗事故风险；市场竞争加剧风险。