太平洋证券-亚太股份-002284-三季报点评：疫情影响减弱，业绩实现修复-221101

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　　事件：
　　亚太股份发布2022年三季报，公司2022年前三季度实现营收26.46亿元，（+4.40%），归母净利润0.41亿元（+25.92%）。
　　数据要点：
　　疫情影响减弱，三季度营收有所恢复。
　　公司2022年前三季度实现营收26.46亿元，同比增长4.40%。其中第三季度实现营收9.50亿元，同比增长19.53%，环比增长29.25%。
　　今年3月份以来疫情多点爆发，上海、吉林等地部分汽车厂商停工停产，疫情管控下供应链运输受到限制。下游整车销售下滑给公司上半年营收带来不利影响。三季度以来，随着疫情好转叠加相关政策刺激下游汽车销量提升，公司营收有所恢复。
　　客户结构持续优化，新定点项目不断突破。
　　今年以来公司客户结构持续优化，新项目定点不断突破，22年上半年新启动68个项目，其中包括21个汽车电子控制系统项目，同时公司取得了重庆长安、吉利汽车、一汽红旗、长城汽车、上汽大通、东风本田、零跑汽车、江铃股份等多个项目。2022年8月24日，公司发布公告宣布获得国内某大型汽车集团的定点通知，将作为客户的零部件开发和生产供应商，开发和生产某SUV车型的ESC执行机构总成产品。未来随着定点项目加速落地有望量产，带来业绩进一步提高。
　　线控制动和轮毂电机稳步推进。
　　线控制动方面，公司正按计划推进one-box产品的生产线建设工作，同时顺利推进部分客户的量产项目，此外正积极向各大整车厂推广轮毂电机技术。根据公司官网显示，参股公司Elaphe同新势力车企的联系日益紧密，与Aptera在电机领域达成战略合作，宣布数亿欧元的交易，用于从Elaphe采购分布式驱动平台技术。未来随着轮毂电机在国外逐步投入商用，将对国内的轮毂电机产业化起到积极作用，轮毂电机发展前景较好。
　　费用率水平降低，利润端有所增厚。