兴业证券-海泰新光-688677-三季度业绩超预期，内窥镜ODM业务加速-221101

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　　近日，海泰新光发布了2022年三季报。报告期内，公司实现营业收入3.40亿元，同比增长55.77%；实现归母净利润1.40亿元，同比增长52.51%；实现扣非归母净利润1.29亿元，同比增长81.77%；实现经营现金流净额0.83亿元，同比增长6.90%。
　　盈利预测与估值：公司作为荧光硬镜上游核心零部件供应商，与全球巨头史赛克稳定合作多年，同时凭借自身过硬的技术积累积极布局下游整机业务，未来有望成为国内具备核心零部件自研能力的硬镜领军企业。
　　随着公司开始向史赛克批量供应1688 SPY新一代镜体，叠加全球疫情影响边际减弱，以及史赛克在欧洲、日本等市场的加速扩张，2022年公司ODM订单量有望迎来较高增长，同时整机系统、光学产品业务亦将带来新的增长点。我们调整了对于公司的盈利预测，预计2022-2024年公司EPS分别为2.19、2.85、3.66元，对应2022年10月31日收盘价，市盈率分别为59.6倍、45.8倍、35.6倍，维持“审慎增持”评级。