国泰君安-法拉电子-600563-光伏、新能源双轮驱动，公司保持高增长-221101

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　　本报告导读：
　　公司2022Q3业绩符合预期，汽车、光伏业务持续放量，目前为公司的主要营收来源，光伏、新能源保持高景气度，公司业绩增长有着较高的确定性。
　　投资要点：
　　[维持增持评级。我们维持之前的业绩预测，预计公司2022-2024年的EPS分别为4.95/6.39/8.42元，维持2023年40倍PE估值水平，维持目标价255.6元。
　　业绩符合预期。公司2022年前三季度实现收入28.17亿元，同比+39.38%，归母净利润6.91亿元，同比+25.39%。22Q3单季度实现营收10.53亿元，同比+42.71%，环比+14.08%；归母净利润2.59亿元，同比+38.11%，环比+13.6%，业绩增长主要由于下游光伏、汽车等领域景气度较高，带动公司营收规模不断扩张。
　　光伏、新能源提供增长动能，公司业绩增长确定性较高。光伏、新能源及工控等领域为公司目前主要的营收来源，其中光伏、新能源营收
　　占比超过一半。光伏方面，国内建设持续推进，海外中长期需求持续增加，同时成本的下降进一步加快装机步伐；新能源汽车方面，IDC预计2022年渗透率将会达到20%，2021-2025年全球新能源汽车销量CAGR约为38%。未来几年，光伏、新能源领域对于薄膜电容的需求仍将处于较高状态，而高端薄膜电容领域竞争壁垒较高，全球玩
　　家仅TDK、尼吉康及公司在内的少数几家企业，公司现已成为全球工业控制、光伏、风电、新能源汽车行业龙头企业的核心供应商，未
　　来几年仍将保持高速增长状态。
　　催化剂。光伏、新能源新客户的导入；成本压力缓解。
　　风险提示。项目进展不及预期；产能释放不及预期。