国海证券-瑞华泰-688323-点评报告：Q3业绩承压，嘉兴项目及CPI打开成长空间-221101

《国海证券-瑞华泰-688323-点评报告：Q3业绩承压，嘉兴项目及CPI打开成长空间-221101（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国海证券-瑞华泰-688323-点评报告：Q3业绩承压，嘉兴项目及CPI打开成长空间-221101（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件:
　　2022年10月29日，公司发布2022年三季报：2022年前三季度公司实现营业收入2.23亿元，同比下降7.33%；实现归属于上市公司股东的净利润0.35亿元，同比下降20.19%；加权平均净资产收益率为3.96%，同比下降1.94个百分点。销售毛利率41.07%，同比下降4.38个百分点；销售净利率15.83%，同比下降2.55个百分点。
　　其中，2022年Q3实现营业收入0.61亿元，同比下降25.71%，环比下降24.69%；实现归母净利润0.08亿元，同比下降33.58%，环比下降46.67%；加权平均净资产收益率为0.92%，同比下降0.53个百分点。毛利率38.60%（同比下降4.00个百分点，环比下降4.96个百分点），净利率13.57%（同比下降1.61个百分点，环比下降4.59个百分点）。
　　投资要点:
　　受消费市场低迷及新产品评估影响，公司三季度业绩承压公司2022Q3实现营业收入0.61亿元，同比下降25.71%，环比下降24.69%；实现归母净利润0.08亿元，同比下降33.58%，环比下降46.67%。公司业绩下滑主要原因是下半年电子和通讯终端消费市场低迷，同时为嘉兴新建产能投产准备，公司加快在新能源等新应用领域的系列新产品上线出样、评估，影响三季度营业收入，特别是对热控PI薄膜影响较大，2022年前三季度公司热控PI薄膜收入同比下降23.54%，2022Q3热控PI薄膜收入同比下降31.06%。2021年四季度以来主要化学品原材料及电力单价上涨使营业成本上升，导致毛利率有所下降。2022Q3公司销售毛利率为38.60%，同比下降4.00个百分点，环比下降4.96个百分点。
　　2022年前三季度，公司经营活动现金流入净额为0.81亿元，同比增加73.00%，主要系收到的税费返还较去年同期增加所致。期间费用方面，2022Q3公司销售/管理/财务费用率分别为2.65%/ 14.32%/5.42%，同比+0.62/+2.91/+2.89pct，环比+0.79/ +1.13/+2.78 pct。
　　公司研发项目和研发投入增加，研发费用率为10.86%，同比+2.18pct，环比+2.10pct。