中信建投建材-建筑材料行业2022Q3公募持仓点评：建材占比创6年新低，防水板块持仓显著变动-221101

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　　1、公募持仓：建材占比创6年新低，防水板块持仓显著变动
　　①我们选取公募基金前十大重仓股票作为分析样本，2022年三季度公募建材行业持仓占比为0.91%，较上季度下降0.36个百分点，较去年同期下降0.22个百分点，持仓占比创6年新低。2022年三季度，中信建材指数跌幅为22.57%，上证综指跌幅为11.01%，板块跑输大盘11.56个百分点。
　　②共有41家建材个股进入公募前十大持仓名单，持股集中在细分行业龙头。其中持仓总市值最大且持有基金数量最多的为福耀玻璃，共有114只基金持有，较2022年二季度减少5只；持仓市值52.14亿元，环比下降14.05%；在流通市值中占比为7.27%，环比基本持平。鸿路钢构、东方雨虹持股总市值分别排名2、3。
　　③截至2022年三季度末，公募基金持仓占比最高的前十家公司分别为鸿路钢构、科顺股份、垒知集团、鲁阳节能、东方雨虹、福耀玻璃、坚朗五金、伟星新材、福莱特、苏博特。其中鸿路钢构公募持股占流通股比达到25.22%，环比提升6.94 pct。相较于2022年二季度，旗滨集团、长海股份公募持仓占比退出前10大，鲁阳节能、福莱特新进入前10大。
　　④2022年三季度，公募基金加仓、减仓股数最多的均为防水板块。科顺股份持仓环比增加4359.06万股，变动+56.0%；东方雨虹持仓环比减少1.64亿股，变动-51.8%。三季度末东方雨虹持仓总市值减少122.57亿元，贡献建材板块持仓总市值减少额的73.8%。
　　2、行业观点：地产投资持续低迷，防水行业新规正式发布
　　2022年10月24日，住建部发布《建筑与市政工程防水通用规范》（以下简称防水新规），新规从2023年4月1日起实施。1）新细项增加防水场景：一是一级防水方案渗透率有所提升，二是新规对各类细项所需防水材料层数进行明确要求，较之前标准明显提升，三是增加强制防水场景。2）质量价格有望双重提升：在新规要求下，防水材料还需进行接缝剥离强度、不透水性等检测，这些指标对产品质量有更高的要求，而高质量产品往往对应更高的价格。在量价齐升下，防水行业规模有望扩容1.5倍。3）竞争格局有望优化：新规明确要求屋面工程防水设计工作年限不应低于20年，室内不应低于25年，明显严于之前的5年质保，未来下游对劣质材料和中小公司接受程度更低。行业出清速度有望进一步加快，竞争格局持续优化。
　　风险提示：1）地产基建投资增速不及预期；2）原料价格上涨持续超预期。