东方证券-有色钢铁行业周策略（2022年第43周）：高端制造率先回暖，持续关注加工制造板块-221101

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　　核心观点
　　宏观：我国经济呈“V型复苏”曲线，装备制造业和高技术制造业率先回暖，持续关注加工制造板块。前三季度我国经济走出“V型复苏”曲线，Q1-3 GDP同比增长3.9%。工业生产恢复加快，装备制造业和高技术制造业较快增长，高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长8.5%、6.3%，快于全部规模以上工业4.6、2.4个百分点。总体看，1-9月份工业企业利润结构改善，装备制造业利润同比增长0.6%，今年以来首次由降转增。国际上，美国第三季度GDP环比折合年率初值为2.6%，创2021年第四季度以来新高。
　　钢：钢材库存环比明显下降，同比大幅下降。本周螺纹钢产量环比明显上升1.95%，消耗量环比小幅上升0.89%。据Mysteel不完全统计，2022Q4，全国共有23个铁路项目计划开工，总投资规模达到9583亿元，总里程约5525公里，涉及18个省份，铁路涉及大量钢材与铝合金等相关金属，关注后续不锈钢、铝合金、碳素钢、高强度钢等相关钢材与金属需求变动。
　　新能源金属：锂价再创新高，多家企业布局锂资源。本周国产99.5%电池级碳酸锂价格为55.6万元/吨，环比明显上升3.35%；国产56.5%氢氧化锂价格为54.85万元/吨，环比明显上升3.39%。本周MB标准级钴环比明显下降2.04%，四氧化三钴环比持平。镍方面，本周LME镍现货结算价格为22255美元/吨，环比明显上升3.27%。
　　工业金属：铜价环比明显上升，铝价环比小幅上升。周内公布的疲软经济数据给美元走势泼上冷水，引发市场对美联储加息放缓预期，提振铜价反弹；宏观压力增加，基本面，国内多地突发疫情，干扰上下游生产工作，铝需求呈现疲态。价格方面，本周LME铜现价环比明显上升3.07%，LME铝现价环比小幅上升0.99%；盈利方面，本周新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比明显下降。
　　金：美国9月CPI超预期，加息压力下金价承压。本周COMEX金价环比小幅下降0.85%，黄金非商业净多头持仓数量环比环比大幅下降18.50%；本周美国10年期国债收益率为4.02%，环比微幅下降0.19PCT。2022年9月美国核心CPI当月同比较上月环比微幅上升。
　　投资建议与投资标的
　　钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，以及不锈钢上游原料钼行业的金钼股份(601958，未评级)。
　　新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，买入)、天齐锂业(002466，未评级)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。
　　工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。
　　贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，买入)、湖南黄金(002155，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)等。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动