浙商证券-流动性估值跟踪：科创板启动做市机制影响几何？-221031

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　　宏观流动性：1.上周逆回购净投放8400亿元，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007上升至1.97%，R007上升至1.98%；3.十年期国债收益率下降至2.67%；4.美元兑人民币上升至7.17；5.9月PSL新增1082亿元。
　　A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率均小幅上升；2.两融余额微降至1.54万亿；3.北上资金净流出127.1亿元；4.上周A股小幅净减持、回购规模上升，本周限售解禁规模减少；5.风格来看，上周小盘股、中PE、中价股、亏损股表现最好。
　　A股和全球估值：目前上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、科创50、创业板指的市盈率分别为8.45、10.39、21.81、11.42、23.95、39.58、37.24。过去十年分位数分别为13.8%、18.9%、16.2%、21.6%、43.1%、5.9%、13%。
　　风险提示
　　流动性出现较大的波动
　　历史估值不具备参考意义