长江证券-中伟股份-300919-2022年三季度业绩点评：出货延续高增，资源因素影响盈利-221030

《长江证券-中伟股份-300919-2022年三季度业绩点评：出货延续高增，资源因素影响盈利-221030（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长江证券-中伟股份-300919-2022年三季度业绩点评：出货延续高增，资源因素影响盈利-221030（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件描述 Table_Summary2]
中伟股份发布 2022 年三季报，2022 年 Q1-Q3 实现营业收入 222.86 亿元，同比增长 60.64%，
实现归属净利润 10.85 亿元，同比 41.74%，实现扣非净利润 7.84 亿元，同比增长 17.84%；
拆分至三季度来看，2022Q3 实现归属净利润 4.24 亿元，同比增长 52.88%，环比增长 4.43%；
实现扣非净利润 3.03 亿元，同比增长 26.44%，环比增长 10.58%。
事件评论
? 就三季度情况拆分来看，公司 1-3 季度销售量合计超 16 万吨，预计 Q3 出货 6 万吨左右，
环比增长 15%；表观扣非单吨净利在 0.5-0.55 万元，基本与 Q2 持平，不过公司 Q3 盈
利一定程度上受钴价下跌影响（钴价在 6-7 月跌幅较大，且缺乏有效套保工具，出现一定
敞口），预计影响净利润 1 亿元左右，如果加回金属影响，则经营吨净利在 0.65 万元，较
Q2 有 0.1 万左右的提升。公司经营吨净利提升主要来自于镍金属原料的多元化和生产工
艺的优化，今年以来公司持续增加高冰镍、MHP、低冰镍等原料采购，相关产品能获得一
定的折扣系数和生产成本节约。
? 展望来看，预计公司未来盈利能力还有望进一步增厚，一是硫酸镍的精炼自供率持续提
升，二是 2 万金吨富氧侧吹硫酸镍粗炼也将逐步达产贡献增量。预计公司全年前驱体出
货 24-25 万吨，单吨净利接近 0.7 万元（含非经常）。公司将在 2022、2023 年形成 36、
50+万吨的产能，支撑 2023 年出货高增；同时硫酸镍前段冶炼有望实现 8 万金吨、权益
5 万金吨的产量，叠加精炼环节的自供率提升，明年盈利能力有望进一步增厚。预计 2022、
2023 年净利润 16.6、33.8 亿元，继续推荐。