方正证券-中际旭创-300308-海外需求仍强劲，激光雷达产品前景广阔-221029

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　　事件：
　　2022年10月28日，中际旭创公司发布三季度报告，2022年前三季度实现营业收入68.65亿元，同比增长28.99%，实现归母净利润8.53亿元，同比增长52.21%。
　　事件分析：
　　1.收入和利润显著提升，盈利能力稳健。公司第三季度实现营收26.34亿元，同比增长30.12%，实现归母净利润3.60亿元，同比增长64.20%。第三季度取得了良好的经营成果，主要原因为：1）行业发展态势良好，前景广阔2）海内外客户需求强劲3）公司在手订单充足。截止到目前，公司业务经营方面表现优异，伴随着业务的高速发展，公司盈利能力有望延续，在同行业中领先地位将更稳固。
　　2.股份回购维护公司投资价值，驱动公司长远发展。在股价与公司基本面出现背离的情况下，公司基于对行业及自身经营业绩的信心，并为了维护广大投资者尤其是中小投资者的利益，通过结合经营情况、财务状况以及未来盈利能力，分别于今年7月和10月实施了第一期和第二期股份回购方案，分别累计回购公司股份6,036,769股和11,156,100股，并于10月启动了第三期股份回购方案。数次股权回购将维护公司投资价值，完善公司治理结构，更好地驱动公司长期、持续、健康发展。
　　3.持续推进新业务进展，未来成长空间广阔。公司目前定位为激光雷达的OEM与ODM业务，开发的几款激光雷达中较核心的发射端光学模组，价值量较高，已拿到部分合同。随着激光雷达的逐步上量和客户的开发，有望为公司带来收入的增长。
　　同时，公司拥有自主研发硅光芯片的技术与能力，能够顺应未来硅光技术的发展趋势，结合自身光模块耦合、封装经验以及现有的行业资源、市场优势等，持续为客户提供更优的硅光解决方案。公司已在今年一季度末向海外客户送样了搭载公司自主研发的硅光芯片的400G硅光模块，预计明年400G硅光模块会逐步量产出货，800G硅光芯片及800G硅光模块已研发成功并已向海外部分客户送测，未来海外市场或将持续扩大。
　　投资建议：
　　我们认为未来公司将长期保持较高成长性。预测公司2022-2024年收入97.32 / 117.44 / 140.79亿元，同比增长26.47% /20.67% / 19.88%，公司归母净利润分别为11.68 / 14.25 / 17.39亿元，同比增长33.15% / 21.99% / 22.04%，对应EPS 1.46 / 1.78/ 2.17元，PE 19.97 / 16.37 / 13.42，给予“推荐”评级。
　　风险提示：
　　宏观经济波动及市场竞争加剧的风险；供应链稳定性的风险；汇率风险。