中航证券-TI （德州仪器） 2022Q3业绩说明会：需求疲软蔓延，逆周期扩产意图明显-221030

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　　◆业需求疲软由消费电子蔓延至工业芯片
　　公司2022Q3营收52亿美元，环比增长1%，同比增长13%。模拟芯片业务营收同比增长13%,嵌入式处理芯片营收同比增长11%,其他业务营收同比增长20%。消费电子产品中双位数下滑,延续了第二季.度的疲软状态。从应用领域来看，工业芯片营收与第二二季相当，因为需求疲软态势扩散至这个领域;车用芯片业务持续强势，营收环比增长约10%;通讯设备芯片营收环比增长率落在个位数后段;企业系统芯片(营收环比增长率落在个位数中段。
　　◆库存水位升高，需求促进库存继续提升
　　库存美元较上一季度增加了2.05亿美元，达到24亿美元，库存天数为133天，环比增长8天。目前库存增长速度较慢，但是公司认为选择库存的风险低，持有充足库存的潜在优势大,未来几个季度预计增加15亿美元库存，符合公司的商业模式。
　　◆扩产计划不变，研发费用增加
　　RFAB2投产，预计今年晚些时候将在LFAB投产。此外,在德克萨斯州谢尔曼的SM-1和SM-2建设仍按计划进行。产能扩大的速度提升。运.营成本首次达到33亿美元,其中研发费用有所上升,而一般管理和销售费用有所下降。