中航证券-阿斯麦-ASML.US-2022Q3业绩说明会：供应链压力趋缓，EAR影响有限-221031

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　　会议时间:2022年10月19日
　　◆业绩点评:
　　供应链压力趋缓，公司Q3业绩超预期。2022Q3，ASML单季度营收57.8亿欧元，同比+10.2%，环比+6.4%，高于指引，主要系本李度公司供应斑压力减缓，出货效率有所提升，递延收入加速确认。Q3单季度毛利率51.8%,环比+2.7pct。本季度公司共发货13台EUV设备,确认12台EUV收入，约22亿欧元;确认74台DUV收入，共20.8亿欧元。台湾仍是ASML第一大收入来源，Q3收入占比达47%，Q3来自中国大陆的收人约6.4亿欧元，环比增长54%，占比15%
　　Q3新增订单再创纪录，逻辑客户占主导。22Q3公可新增1单89.212欧元，较Q2环比继续增长5.4%，再创新高。其中EUV设备订单38亿欧元，非EUV设备订单51亿欧元。新增订单由逻辑驱动，占77%。截至3末，公司累计积压订单达到380亿欧元，其中75%是逻辑客户。公司也将每年投资约5亿欧元的capex用于产能扩张，预计2025年实现0.33 NA(Low-NA)EUV 90台+DUV 600台的目标，以及0.55NA (High-NA)EUV20台的中期目标。
　　EAR对公司影响有限，供应链改善，后市展望较为乐观。由于ASML本质是欧洲公司，设备中只有有限的美国技术，且公司在华业劳土要为汉热叫程,EAR对公司影响较小，考虑到公司部分零部件从美国进口，ASML约5%的积压订单会有间接影响。展望后市，公司预计Q4营收61-66亿欧元,毛利率49%。随着供应链向好，公司预计2023年将确认22亿欧元的递延收入，交付60台EUV+375台DUV。