山西证券-中航沈飞-600760-主力机型批量列装需求大，舰载航空兵带来新增量-221031

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　　事件描述中航沈飞公司发布2022年三季报。前三季度公司营业收入为302.79亿元，同比增长20.58%；归母净利润为17.40亿元，同比上升22.56%；扣非后归母净利润为16.98亿元，同比上升22.50%；研发费用5.31亿元，同比增长34.02%。
　　事件点评公司是我国重要战斗机的主要研制基地，研制成功我国首款舰载隐身战斗机。公司是中国歼击机的摇篮，负责研制了我国多款主力战机，随着公司新型歼-35舰载隐身战斗机的研制成功，我国成为全球第二个能自研自产隐身舰载机的国家。
　　我国空军和海军航空兵装备新增和换代需求迫切。我军目前战斗机中仍有很高比例是二代机，急需换代升级，公司三代半战斗机歼-16系列已经是空军主力机型，歼-15是我国现役唯一一款航母舰载机，随着我国航母舰队的不断建设，海军舰载航空兵将为公司的歼-35和歼-15系列带来持续的增量需求。
　　投资建议预计公司2022-2024年EPS分别为1.08/1.33/1.74，对应公司10月28日收盘价70.69元，2022-2024年PE分别为65.6/53.2/40.6，维持“买入-A”评级。
　　风险提示
　　全军新型战斗机列装进度不及预期；订单交付节奏不及预期；技术创新风险。