红塔证券-斯达半导-603290-2022年三季度业绩持续高增长 公司SiC产品或成新亮点-221028

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　　斯达半导发布三季度报告，2022年前三季度公司实现营业收入18.74亿元，同比增长56%，实现归属于上市公司股东的净利润为5.9亿元，同比增长121%。公司产品在新能源汽车、光伏、储能、风力发电等行业持续快速放量，新能源行业收入占比从2022年上半年的47.37%进一步提升至51.44%。
　　新能源业务多点增长。2022年上半年，公司的新能源业务营业收入为5.47亿元，较上年同期增长197.89%。在车用领域，公司基于第六代Trench Field Stop技术的650V/750V车规级IGBT模块新增多个双电控混动以及纯电动车型的主电机控制器平台定点，1200V车规级IGBT模块新增多个800V系统纯电动车型的主电机控制器项目定点，公司生产的应用于主电机控制器的车规级IGBT模块合计配套超过50万辆新能源汽车，其中A级及以上车型超过20万辆。在光伏储能领域，公司已成为户用和工商业并网逆变器和储能变流器的主要供应商，同
　　时，公司应用于光伏行业的1200VIGBT模块在1500V系统地面电光伏电站和储能系统中开始批量应用，随着光伏储能市场需求激增，公司新能源业务有望维持高增长。2021年全球IGBT市场规模约为70.9亿美元，其中新能源汽车占比28%，新能源发电占比9%，是增长最快的两个市场。
　　SiC业务将形成新的竞争力。当前第三代材料市场拓展已经成了功率器件发展的主流，自从特斯拉Model3开始大量采用SiC功率器件后，SiC功率器件成了新能源汽车的新宠。2022年上半年，斯达半导应用于乘用车主控制器的车规级SiCMOSFET模块开始大批量装车应用，同时公司新增多个使用车规级SiCMOSFET模块的800V系统的主电机控制器项目定点，公司是国内最早做车规级SiC产品的企业之一。公司在2021年开展SiC芯片的研发和产业化项目，项目建设周期为3年，项目达产后，预计将形成年产6万片6英寸SiC芯片生产能力，该项目可以大幅增加公司SiC产品产能，进一步打开汽车电子市场，同时可以改善公司对SiC芯片长期依赖进口的局面。2021年全球SiC功率器件的市场规模为10.9亿美元，预计到2027年将达到63亿美元，年复合增长率超过34%，公司SiC功率器件业务市场空间可观。
　　随着美方对中国高新技术制裁的加剧，国内实现产业自主化显得尤
　　为迫切。在国内半导体产业链建设中，摆脱材料、零部件对外依赖成了当前行业发展主流，这使得本土半导体产品获得了更多参与验证测试的机会。斯达半导作为国内领先的IGBT设计商，同时作为最早布局SiC功率器件的企业，将会受益于国产替代带来的市场增长。