国金证券-汽车及汽车零部件行业周报：10月国内终端受疫情干扰，降价将突显电车性价比优势-221030

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　　本周行业重要变化
　　 1、价格：锂电价格波动不大，氢氧化锂报价55.00万元/吨，较上周上涨+2.80%；碳酸锂报价57.70万元/吨，较上周上涨4.91%。2、终端：10月1-23日，乘用车批售118.8万辆，零售106.3万辆；电车方面，预计10月电车批售60-65万辆；10月3周电车上险10.7万辆，预计10月电车上险44-46万辆。
　　本周核心周观点
　　乘联会预计10月电车零售55万辆，同/环比+37%/ -10%。乘用车191万辆，同/环比+11.4%/ -0.7%。9-10月乘用车市场略低预期，预计后期迎来明显回升。10月17-23日，乘用车市场批售48.8万辆，同比增长23%，环比上周增长33%，较上月同期下降4%；零售37.0万辆，同比下降1%，环比上周增长0%，较上月同期下降16%。10月1-23日，乘用车市场批售118.8万辆，同比去年增长12%，较上月同期下降8%；零售106.3万辆，同比去年下降3%，较上月同期下降6%。
　　电车方面，10月电车上险预计44-46万辆，批售60-65万辆。10月3周（10.17-10.23），电车上险10.7万辆(另外T出口2艘船，较10月2周多一艘，4-5千辆/艘)，同/环比+38%/ -0.6%（剔除T出口，环比+4%），较上月同期-23%，渗透率29.9%。10月1-23日电车累计上险29.9万辆(另外T出口6艘，累计3万辆)，同/环比+55%/ -20% (剔除T出口，环比-13%)。保守预计10月电车上险44-46万辆，批售60-65万辆。
　　特斯拉官网再降价，新增订单有望提升。10月24日特斯拉官网再降价，M3后驱版从27.99万元降至26.59万元，MY后驱版从31.69万元降至28.89万元。目前特斯拉提供0首付，低费率，7000元保险补贴，置换补贴（北京8000-10000元）等多重优惠措施。此次降价后，新增订单提升速度有望加快，Q4国内交付量或将再创新高。同时整车行业洗牌预计加速，目前特斯拉和比亚迪作为唯二构建成本护城河的公司，份额有望提升。
　　投资建议：坚定看好后市行情，电车产业链坡长雪厚，目前全球电动车渗透率仅10%左右，成长性十足；结构看，这轮是自主车超级崛起周期，趋势不可逆，短期悲观预期已经充分定价。选股上看，电池产业链：围绕个股成本和产品竞争力，配置低成本优势龙头；零部件：关注特斯拉供应链、被动安全、微电机等各赛道龙头；整车：关注车型周期向上的比亚迪等。
　　本周重要行业事件
　　中鼎股份点评，星宇股份点评，银轮股份点评，盾安环境点评，恒帅股份点评，贝特瑞点评，克来机电点评。
　　子行业推荐组合：详见后页正文。
　　风险提示：电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。