招商证券-三旺通信-688618-净利润超预期增长，加强产业合作实现价值链再造-221030

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　　事件：公司10月28日晚发布《2022年第三季度报告》，公司实现营业收入2.20亿元，同比上升27.7%；归属上市公司股东的净利润0.62亿元，同比上升46.8%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.47亿元，同比上升43.2%。公司实现EPS（基本）1.22元。
　　1、净利润超预期增长，工业互联网加速下业绩放量可期2022Q1-Q3，公司实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为2.20亿元、0.62亿元和0.47亿元，同比分别上升27.7%、上升46.8%和上升43.2%。
　　主要系公司加强市场开拓，客户订单同比增加，主营业务收入增长所致。
　　单季度来看，2022Q3，公司实现营业收入0.89亿元，同比上升33.7%，环比上升16.5%；归母净利润0.32亿元，同比上升88.9%，环比上升48.4%；扣非归母净利润0.25亿元，同比上升77.4%，环比上升51.7%。我们认为，受国家政策利好和行业技术发展等因素影响，公司在智能制造、智慧矿山、电力及新能源、智慧城市等主营业务领域竞争力将进一步加强，支撑公司业绩高速增长。
　　2、扩产项目适时延期，加强产业合作实现价值链再造
　　10月28日晚公司发布《关于部分募投项目延期的公告》，决定将“工业互联网设备扩产项目”达到预定可使用状态的日期调整延长至2023年12月31日，主要是受上海地区新冠疫情反复爆发所致。目前该项目已完成基建主体工程建设，公司将密切关注市场环境变化，加强对募集资金投资项目建设进度的监督，持续加快推动募投项目的实施进度，争取早日使该项目达到预计可使用状态，加快产能释放，并实现预期效果。
　　近日，公司先后与网络通信与安全紫金山实验室、洛可可创新设计集团等相关合作伙伴签订战略合作框架协议，与相关合作伙伴实现优势互补并开展合作。
　　我们认为，公司不断加强产业合作，与重点科研机构、知名企业推进技术、应用、设计等层面的交流与合作，有助于实现产业生态价值链再造。
　　风险提示：技术升级和产品研发风险；芯片等原材料供给波动风险；市场拓展不及预期风险；宏观环境风险。