华西证券-银行行业周报：Q3重点领域信贷快增；三季报业绩分化但不良续降-221031

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　　重点聚焦
　　1）基金三季度持仓数据披露完毕，22Q3银行股仓位2.85%，环比回升0.58pct，城商行持仓比例明显上升。
　　2）上市银行三季报披露完毕，42家上市银行前三季度合计实现营收、PPOP、归母净利同比增速+2.83/+0.95%/+8.02%。
　　行业和公司动态
　　1）10月28日，央行发布《2022年三季度金融机构贷款投向统计报告》，三季度工业中长期、普惠小微贷款等重点领域保持高增速，地产融资增速处下行通道，但季度增量环比修复。2）10月28日，银保监会披露银行业经营情况，三季度不良贷款率1.74%，拨备覆盖率203.4%。3）本周，沪农商行董监高累计增持120.12万股、679.01万元；中信银行10配3的配售方案获银保监会核准；邮储银行拟非公开发行67.77亿股，募资不超过450亿元；南京银行股东紫金集团和紫金信托以自有资金增持约5324万股（占总股本0.51%）等。
　　数据跟踪
　　本周A股银行指数下跌4.61%，高于沪深300指数0.78pct，板块涨跌幅排名20/31，其中苏州银行（-0.14%）、中国银行（-0.33%）、北京银行（-1.46%）跌幅较低。
　　公开市场操作：本周（10/23-10/29）央行公开市场共有100亿元逆回购到期，累计进行了8500亿元逆回购操作，因此本周行公开市场净投放8400亿元。下周将有8500亿元逆回购到期。
　　SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别上行10BP、28BP报1.33%、1.96%。
　　房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面分别同比18.5%/-11.4%，周环比3.7%/8.6%，商品房销售环比小幅上涨。
　　转贴现：本周票据市场利率走势下行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周六均下行16BP分别报收1.32%和1.47%。
　　投资建议：
　　本周多项银行业数据出炉，一方面三季度信贷投向反映较强的政策驱动特征，工业制造业、普惠小微、绿色等重点领域信贷多增，地产相关贷款增速延续放缓，但季度增量环比略有修复；另一方面上市银行三季报也披露完毕，整体营收端有压力，但资产质量整体改善下，业绩增速也延续提升，反映银行板块较强的业绩确定性；资本市场方面，三季度主动基金小幅增配银行，但板块内部分化大，优质区域高成长性中小行获青睐。业绩确定性兑现下，近期部分个股估值有所修复，但目前板块整体静态估值仅0.51倍PB水平，具备较高安全边际。个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。
　　风险提示：
　　1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；
　　 2）个别银行的重大经营风险等。