国泰君安-海目星-688559-业绩大幅提升，进入放量增长期-221030

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　　本报告导读：
　　公司单季利润率同比大幅改善、同比保持稳定，盈利能力随规模经济形成后保持较好水平，光伏设备、显示相关设备为未来打开空间。
　　投资要点：
　　业绩符合预期，维持增持评级。公司前三季度实现营收23.71亿元/+130.9%，归母净利2.21亿元/+507.72%；扣非归母净利1.85亿元
　　/+1671.67%。单三季度实现营收11.76亿元/同比+147.92%/环比+57.13%，归母净利1.26亿元/同比+3268.96%/环比+51.68%；扣非归母净利1.1亿元/同比+5753.8%/环比+59.91%。Q3毛利率、净利率分别为10.73%、34.35%，与22Q2接近，整体利润率情况稳定。上调22-24年EPS至1.78（+0.14）、3.86（+0.32）、5.96（+0.58）元，维持目标价106.2元，增持。
　　新签订单继续高增，在手订单保障未来业绩。截至2022年9月30日，公司新签订单约47亿元（含税），同比增长约88%，在手订单约为73亿元（含税），同比增长约135%，在手订单充分保障未来业绩。当前公司正处于产能高速建设期，江门、江苏工厂已步入正轨，9月宣布定增拟募资不超过20亿元，其中9亿用于西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）、5.5亿用于海目星激光智造中心项目，将大幅提升产能。
　　光伏设备正式交付，发力MicroLED显示领域。光伏设备方面，公司22年4月中标晶科10.67亿激光微损设备，10月公司设备正式交付客户，为日后深耕光伏赛道奠定了良好基础，随着光伏新技术推进有望获得更多订单。显示领域，9月公司首批MicroLED激光巨量转移设备顺利出货交付，正式实现落地。
　　催化剂：光伏设备大单落地风险提示：全球电动车销量不及预期