国泰君安-衍生品周报：IC、IM悲观情绪缓和，黑天鹅指数好转-221030

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　　本报告导读：上周各大指数延续深度回调。期货投资者对小盘股板块悲观情绪有所缓和，对大盘股板块情绪进一步恶化。黑天鹅指数较前一周显著好转，投资者对于未来发生尾部风险的担忧下降。
　　摘要：
　　股指期货
　　上周各大指数延续深度回调。上证50期货及指数涨跌幅分别-6.21%，-6.44%。沪深300期货及指数涨跌幅分别为-5.08%，-5.39%。中证500期货及指数涨跌幅-2.91%，-2.94%。中证1000期货及指数涨跌幅-2.40%，-2.99%（股指期货收益均包含展期收益）。
　　上周IC、IM价差（当月-次月）相比上周大幅下行，IH、IF价差上行，表明期货投资者对小盘股板块悲观情绪有所缓和，对大盘股板块情绪进一步恶化。
　　上周各大股指期货持仓量、成交量均上升。其中IC、IF、IH、IM周度平均持仓量较上上周分别变动9951，14011，6261，11180手，日均成交量较上上周分别变动8867，21440，18630，17364手。整体交易情况比上周活跃度有所提升。
　　期权
　　上周上证50ETF下跌6.41%，成交量为6419.36万手。上证50ETF期权合约成交量共成交14838029张，其中认购期权成交7786474张，认沽期权成交7051555张，认沽认购比率为0.91。
　　上周VIX收于23.46，持续处于上行通道。上周CBOEVIX收于25.75，较上上周继续下降。海内外投资者情绪持续背离，A股投资者情绪恶化。上周黑天鹅指数较前一周显著好转，收于99.65投资者对于未来发生尾部风险的担忧下降。
　　融资融券
　　上周两融市场所呈现的特征为：上周融资融券整体规模延续过去两周企稳趋势，前值（2022-10-27融资融券余额）为15579.0亿元，两融余额相对A股流通市值为2.46%。从整体规模和交易额来看，两融市场整体活力较上上周有所回暖。
　　上周两融净流入的行业数量相比上上周略有降低，其中净流入占比最高的行业为食品饮料、基础化工、机械，流出占比最高的行业为医药、电子、非银金融等。
　　风险提示
　　本结论仅由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。