国泰君安-中小盘周报（2022年10月第4周）：高端制造迎来投资机会，掩膜版主题有望受益-221030

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　　本报告导读：
　　10月第4周，中小盘指数延续下跌，表现优于大盘指数；主题方面，高端制造方向迎来投资机会，掩膜版主题有望受益。
　　摘要：
　　高端制造迎来投资机会，掩膜版主题有望受益。10月第4周市场震荡较大，中小盘指数下跌程度略好于大盘指数，我们认为是由于中小盘股票持仓结构更好，抛售压力较小。从Q3基金持仓数据来看，基金增配中小盘风格，减配大盘风格股票。从中小企业盈利修复的角度来看，除景气赛道的部分个股三季报出现了较好的利润增速外，其余中小企业并未出现盈利改善，Q4仍需观察。而在目前较弱的市场环境中，中小盘股票的筹码结构仍好于大盘股和部分赛道股。二十大报告提出要“推进新型工业化，加快建设制造强国”，高端制造方向迎来投资机会，掩膜版主题有望受益。
　　《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》发布。10月28日，国家发改委、国家能源局近日联合发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》，表示未来将通过保障多晶硅合理产量、支持多晶硅先进产能按期达产、鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平、保障多晶硅生产企业电力需求、鼓励光伏产业制造环节加大绿电消纳等方面的具体举措，纾解光伏产业链上下游产能、价格堵点，提升光伏发电产业链供应链配套供应保障能力，支撑我国清洁能源快速发展。光伏板块及个股有望受益。
　　10月第4周中小盘指数表现优于大盘，北向资金累计呈现净流出状态。10月第4周，各指数呈下跌趋势，中证1000/中证500/上证50/深证100/沪深300单周分别变动-2.99%/-2.94%/-6.44%/-6.02%/-5.39%，中小盘指数表现优于大盘指数。10月第4周沪深京三市交易情绪向好，北向资金交易呈现净流出态势。专精特新指数呈上涨态势、中证1000指数、沪深300指数呈下跌趋势，单周变动幅度分别为0.12%/-2.99%/-5.39%。
　　10月第4周中小盘指数资金净流入较上周减少，A股龙虎榜活跃度整体下降。10月第4周，中证1000/中证500净主动买入额分别为175.26亿元/-134.31亿元，资金流入额分别较上周减少341.31亿元/15.40亿元；中小盘及大盘指数均为资金净流入状态。中证1000计算机、有色金属、汽车行业，中证500有色金属、国防军工、计算机、汽车行业净资金流入增幅较大。全部A股龙虎榜上榜次数较上周减少，资金流动与上周相比减少，中小盘指数上榜次数较上周减少。中证1000/中证500/沪深300/深证100股上榜次数占比较上周下降，分别减少12.74pct/5.79pct/0.77pct/1.54pct。
　　风险提示：1）稳经济政策落地情况存在不确定性；2）市场需求减弱带来风险偏好下行。