海通证券-计算机行业跟踪周报285期：计算机行业2022Q3持仓分析，持仓水平开始回升-221030

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　　计算机行业2022Q3机构持仓水平恢复至2.6%。我们根据Wind的机构研究，进行了机构（基金和基金管理公司）持仓分析。2020年Q2-2021年Q3，计算机行业机构持仓水平一直在下降，分别为6.3%、4.3%、4.2%、2.8%、2.6%和2.4%。2021年，计算机行业机构持仓水平在3%以下的历史低位，Q1-Q3持仓水平环比缓慢下降，并于2021Q3达到2.4%的低位，虽然2021Q4，计算机行业机构持仓出现略微反弹，持仓水平恢复至2.5%。但是2022Q1，计算机行业机构持仓水平再次恢复下降趋势，持仓水平再次跌至2.3%的水平，2022Q2，计算机行业机构持仓水平继续下跌，刷新十年来历史最低点，达到2.0%。2022Q3，计算机行业机构持仓水平有所回升，达到2.6%，恢复至2021Q2的水平。
　　从细分行业来看，机构重仓云计算和人工智能公司。从持股机构数量来看，2022Q3前十名分别是恒生电子、金山办公、德赛西威、中科创达、广联达、深信服、科大讯飞、宝信软件、广立微和用友网络，其中恒生电子持股机构数最多，为169家；第十名用友网络持股机构数为54家。从持股市值来看，2022Q3前十名分别为中科创达、恒生电子、金山办公、深信服、广联达、德赛西威、用友网络、卫士通、宝信软件和航天宏图，其中中科创达是持股市值最高的公司，为73亿元；第十名航天宏图持股市值为18亿元。可以看出，目前机构较多地重仓云计算、人工智能和网络安全等公司。
　　从操作方向上看，机构继续加仓云计算、网络安全等个股。对比2022Q2数据，从持股机构数量上来看，2022Q2前十名分别是中科创达、德赛西威、恒生电子、广联达、科大讯飞、金山办公、四维图新、中科曙光、浪潮信息和宝信软件，恒生电子的持股机构数量从145家增加至169家，从第三位升至第一位，原第一位中科创达的持股机构数量从152家减少至144家，位次降至第四位。前十名中，新进深信服、广立微和用友网络，移出四维图新、中科曙光和浪潮信息。
　　从持股市值上来看，2022Q2前十名分别是中科创达、广联达、德赛西威、深信服、恒生电子、金山办公、四维图新、卫士通、科大讯飞和柏楚电子，中科创达持股市值从97亿元降至73亿元，但仍居于首位。前十名中，新进用友网络、宝信软件和航天宏图，移出四维图新、科大讯飞和柏楚电子。整体来看，机构持仓进一步向云计算等领域调整。
　　政策催化背景下，信创相关的细分赛道个股或将获得更多关注。按照持股市值排列的前十名2022Q3机构重仓个股中，金山办公、深信服与航天宏图均属于我们于报告《从二十大报告看科技发展》中提出的国家基础安全信息化建议关注标的当中。10月16日，习近平总书记作出的二十大报告（以下简称“报告”）指出，到2035年，我国发展的总体目标之一是“实现高水平科技自立自强，进入创新型国家前列”；未来五年的主要目标任务之一是“经济高质量发展取得新突破，科技自立自强能力显著提升，构建新发展格局和建设现代化经济体系取得重大进展”。
　　此外，报告还指出要“加快实施创新驱动发展战略。坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，加快实现高水平科技自立自强”。我们认为，科技自立自强已经上升到国家战略的高度，在这一背景下，信创发展有望持续加速，与信创相关的细分赛道个股或将获得更多关注。
　　风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期。