国泰君安-社会服务行业周报：海口国际免税城开业，当日海南免税销售额创新高-221029

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　　本周投资观点：①酒店受疫情扰动影响复苏进程，但长期行业集中度提升仍有很大空间。推荐锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店。②餐饮板块推荐韧性强的龙头：海伦司、九毛九、呷哺呷哺、同庆楼、广州酒家等；③推荐成长性和业绩稳定性俱佳，且估值处于低位的龙头，推荐美团-W、中国中免；④处于渗透率提升红利期，行业和龙头均维持高增速的人力资源服务行业，推荐：科锐国际，北京城乡；⑤景区将受益于疫情得控，推荐宋城演艺、天目湖、中青旅、黄山旅游、峨眉山等。
　　上周要点回顾：上周回顾：上周（2022.10.24-10.28）社会服务指数跌幅2.59%，相对沪深300收益率+2.80%，排第6位（共31位）。未停牌股票中，A股同庆楼表现最好（+16.48%），相对板块收益19.07%，金陵饭店（+14.19%）、长白山（+9.15%）涨幅较大，而美吉姆（-12.32%）、中公教育（-8.80%）、豆神教育（-7.40%）跌幅较大。港股新东方在线（+12.08%）、思考乐教育（+8.33%）、中国科培（5.76%）涨幅较高，美团（-13.98%）、中教控股（-13.40%）、美高梅中国（-13.37%）跌幅较大。
　　行业重点信息及数据更新：①旅游业：10月27日起海南发放5300万元旅游消费券；②免税：中免合资公司13.08亿元竞得三亚海棠湾地块，计划打造高端旅游零售；海口国际免税城正式开业；③餐饮业：西安餐饮堂食有序恢复：渐浓“烟火味”满满“安全感”；④酒店行业：洲际酒店第三季度ADR比疫情前增长11%，CFO将离职；⑤教育：好未来2023财年Q2净收入2.94亿美元，探索学习解决方案市场内外的业务机会；⑥出境游及OTA：各OTA的直播间不断有新产品和“爆品”推出，为企业稳定队伍、增长营收贡献力量。
　　公司公告：同庆楼2022Q3营收5.0亿元/+52.5%，归母净利6670万元/+689%（去年同期有南京疫情影响），同比2019Q3+180%，归母扣非净利5965万元，超出预期；广州酒家发布2022年第三季度报告，广州酒家前9个月营收33.4亿元。
　　风险提示：疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险；中小企业压缩差旅成本风险。