招商证券-沃尔核材-002130-Q3业绩同比增长14%，看好中长期发展前景-221029

《招商证券-沃尔核材-002130-Q3业绩同比增长14%，看好中长期发展前景-221029（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券-沃尔核材-002130-Q3业绩同比增长14%，看好中长期发展前景-221029（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　10月28日公司发布第三季度报告：公司2022年前三季度实现营业收入38.84亿元，同比-0.91%，实现归母净利润4.45亿元，同比+0.14%，实现扣非归母净利润4.08亿元，同比-3.87%。三季度实现归母净利润1.53亿元，同比/环比分别+14.07%/-16.93%，扣非净利润1.42亿元，同比/环比分别+7.34%/-16.62%。
　　三季度公司整体毛利率较为稳定，期间费用率环比略增。Q3毛利率为31%，较Q2环比微增0.5pct。期间费用率为17.71%，同比-2.56pct，环比+1.93pct。
　　其中：销售费用率为6.62%，同比-0.72pct，环比+0.99pct；管理费用率为4.87%，同比-0.23pct，环比+1.11pct；研发费用率为5.83%，同比-0.14pcts，环比+0.38pct；财务费用率为0.39%，同比-1.47pct，环比-0.55pct，财务费用较去年同期减少3,645万元，主要是贷款利息成本下降及汇兑收益增加所致。
　　持续看好公司新业务高速发展前景。电线业务板块，公司大力发展汽车高速线、高速通信线、工业机器人线等高端产品，其中汽车数据线领域为国内龙头之一，未来将较大受益于智能驾驶的普及，产品壁垒较高，目前国内主要依赖进口，今年9月公司引入员工持股平台对控股子公司乐庭电线进行了增资扩股，完成后香港沃尔贸易对其股权比例由100%降为92.53%，增资对象为公司第一大股东、部分董事、监事及其他核心员工，此举可增强乐庭电线资本实力，调动员工积极性，未来可择机寻求资本市场的发展机会。新能源业务板块，公司为直流充电枪国内龙头，国内市占率较高，公司大功率液冷充电产品已完成设计开发和小批量生产，匹配电动汽车超级充电需求。
　　维持“强烈推荐”投资评级。预计2022-24年归母净利润6.5/7.8/9.2亿元，对应市盈率12/10/9倍，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：新能源车销量不及预期、技术路线变动、原材料价格大幅波动、新项目建设不及预期等。