安信证券-至纯科技-603690-Q3业绩表现亮眼，在手订单饱满-221029

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　　■事件：公司发布2022年三季度报，主营收入19.25亿元，同比上升50.13%；归母净利润1.63亿元，同比下降13.55%；扣非净利润1.86亿元，同比上升130.54%
　　■Q3业绩同比大增，在手订单饱满：公司2022年Q3单季度收入8.06亿元，同比上升122.51%；归母净利润8131.47万元，同比上升115.6%；扣非净利润8838.11万元，同比上升133.25%，Q3营收以及归母净利润同比均大幅提高。从订单来看，2022年前三季度，公司新增订单总额为36.21亿元，同比大幅提高，公司在手订单饱满。根据公司公告，公司预计2022年扣非后归母净利润约3到3.3亿元，同比+74%到104%，22年全年业绩展望乐观。
　　■湿法设备发展迅速，半导体零部件打开新增空间：目前市场主要的湿法设备厂商以日本和欧美为主，而国内厂商的市场占比在逐年上升。根据公告，公司目前已可以提供28nm节点的全部湿法工艺设备，已经覆盖国内主流晶圆制造企业。在先进制程领域，公司已陆续在今年度交付4台14纳米以下制程的设备，并且14纳米以下制程的其他工艺机台的研发也在进一步有序开展。另外，公司还通过可转债募集资金用于单片湿法工艺模块、核心零部件研发项目，公司研发的零部件主要涉及包括干法、湿法设备的腔体部件的制造，有望打开公司新增空间。
　　■投资建议：我们预计公司2022年~2024年收入分别为30.54亿元、41.01亿元、51.38亿元，归母净利润分别为3.73亿元、5.06亿元、6.37亿元，EPS分别为1.17元、1.58元、1.99元，维持“买入-A”投资评级。
　　■风险提示：全球半导体景气度不及预期；晶圆厂资本开支不及预期；国内设备公司技术研发不及预期；国产化进度不及预期风险。