安信证券-广联达-002410-22Q3业绩稳增，造价施工保障成长韧性-221029

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　　■事件概述10月27日，广联达发布了《2022年第三季度报告》。2022年前三季度，公司实现营业总收入44.61亿元，同比增长24.81%；归母净利润为6.38亿元，同比增长34.27%；扣非归母净利润为6.10亿元，同比增长34.16%。
　　迎难而上实现稳增，费控和现金流改善明显
　　经营业绩方面，根据三季报披露，公司前三季度实现营业收入44.38亿元，同比增长24.81%，主要系数字造价业务、数字施工业务收入增长；归母净利润实现6.38亿元，同比增长34.27%；扣非归母净利润为6.10亿元，同比增长34.16%。其中Q3单季度营业收入同比增长19.68%，归母净利润同比增长27.49%，扣非归母净利润同比增长33.51%。
　　费用率近年来持续下降，前三季度，公司的销售/管理/研发费用率分别为25.88%/19.20%/22.95%，较上年同期下降了2.2/1.13/2.37个pct，主要系公司严格预算管控，严控非必要支出，疫情背景下会议、培训逐步线上化，同时加强费效比管理带来效率提升。
　　现金流方面，前三季度经营活动产生的现金净流量3.47亿元，较去年同期下降27.33%，主要为业务拓展人工成本及费用相应增加，以及受市场环境影响销售回款有所放缓所致。第三季度加大了回款力度，经营活动产生的现金流量净额由半年度的负数转为前三季度的正数。
　　■云转型即将圆满收官，基本盘铸就成长韧性分业务板块来看，根据公司公告披露，1）数字造价业务前三季度实现营业收入33.39亿元，同比增长26.08%，其中云收入23.96亿元，同比增长30.60%，云收入占比72%。前三季度累计新签云合同27.69亿元，同比增长26.91%；其中单Q3季度新签云合同10.62亿元，同比增长30.84%。数字造价业务的快速增长主要得益于数字新成本的推广，数字新成本解决方案聚焦客户成本管理，相较于数字造价传统岗位级工具而言属于管理系统，帮助客户完成成本管控，正好契合客户当前市场环境下数字化管理转型的诉求。