浙商证券-极米科技-688696-三季报点评报告：持续加大研发投入，看好公司长期成长性-221027

《浙商证券-极米科技-688696-三季报点评报告：持续加大研发投入，看好公司长期成长性-221027（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-极米科技-688696-三季报点评报告：持续加大研发投入，看好公司长期成长性-221027（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　业绩概览：2022Q3营收/归母净利润实现8.46/0.60亿元，同比-12%/-44%
　　公司2022Q1-Q3实现营收28.82亿元，同比+9.02%；实现归母净利润3.30亿元，同比+9.77%；实现扣非归母净利润2.75亿元，同比+4.79%。其中Q3实现营收8.46亿元，同比-11.59%；实现归母净利润0.60亿元，同比-44.01%；实现扣非归母净利润0.43亿元，同比-49.16%。公司短期业绩受下游消费需求影响，我们看好公司长期成长性，认为公司持续巩固技术壁垒，看好消费复苏后公司的业绩弹性，维持“买入”评级。
　　短期业绩受消费需求影响，看好长期成长性
　　公司2022Q1-Q3实现营收28.82亿元，同比+9.02%，其中Q3实现营收8.46亿元，同比-11.59%。受国内疫情反复、海外局部地区战争局势等影响，海内外市场总体消费需求不振，叠加国内LCD产品的快速崛起，影响公司短期收入增速。但公司积极推新，极米神灯及H5等新品性能表现突出，我们看好长期空间下消费复苏后公司的业绩弹性。
　　研发投入不断加大，持续巩固技术壁垒
　　2022Q3公司投入研发费用0.91亿元，同比+43.78%。研发费用增长主要系研发人员薪酬增加的影响，公司积极加大研发投入，能够进一步提升研发实力及巩固技术壁垒，有利于增强产品力优势并驱动未来公司业绩持续增长。同时，公司Q3销售费用投入减少，同比下降21.66%，归母净利润增速大幅低于营收增速主要系研发投入增加的影响。
　　盈利预测与估值
　　公司短期业绩受下游消费需求影响，看好公司长期成长性，维持“买入”评级。预计公司2022-2024年营业收入分别为44.67/56.78/71.02亿元，对应增速分别为10.64%/27.10%/25.08%；归母净利润分别为5.14/6.64/8.45亿元，对应增速分别为6.24%/29.32%/27.27%；对应PE分别为24/19/15x。
　　风险提示
　　终端消费需求不及预期，部分核心零部件依赖外购风险，国际汇率波动风险。