广发证券-银行业融资追踪第一百二十六期：本期同业存单发行利率上行5BP-221029

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　　本期跟踪时间区间为2022年10月22日~10月28日，上期为2022年10月15日~10月21日，下期为2022年10月29日~11月4日。
　　总量情况：根据Wind数据统计，截至2022年10月28日，银行同业存单存量规模140,379亿元，其中AA+级以下同业存单余额较年初增加13亿元；商业银行债券和资本工具存量规模分别为17,239亿元和35,949亿元。
　　同业存单：本期累计发行541笔，实际总发行2,882亿元，日均发行576亿元。募集完成率方面：本期整体募集完成率80.0%（上期：87.7%），AA+级以下61.1%（上期：64.6%）。发行利率方面：本期整体发行利率2.14%（上期：2.09%），AA+级以下2.47%（上期：2.49%）。发行期限方面：本期加权发行期限0.63年（上期：0.71年），1年期发行占比44%（上期：55%），3个月期发行占比11%（上期：13%）。存量方面：目前整体银行存量同业存单付息成本率为2.44%（上期：2.46%），本期末存量加权剩余期限155.56日（上期末：154.28日）。到期方面：本期到期6,453亿元（上期：5,100亿元），预计下期到期3,984亿元，预计10月合计到期15,845亿元。
　　商业银行债券与资本工具：本期有26亿元商业银行债券发行，无资本工具发行。信用利差方面，短期信用利差均有所上行，以AA+以下1个月期限信用利差上行幅度最大；中长期信用利差除5年期和7年期信用利差有所收窄，其余期限信用利差均有所走阔。到期方面，本期有33亿元商业银行普通债到期，无资本工具到期。预计下期有330亿元资本工具到期，无商业银行普通债到期。
　　商业银行可转债：本期正股和可转债价格普遍下跌。平均来看，本期可转债的平均转股溢价率为41.17%（上期36.20%），平均纯债溢价率为8.54%（上期：10.93%）。估值方面，截至2022年10月28日，在18只银行可转债中，仅无锡转债、杭银转债、南银转债、成银转债4只可转债与历史均值的偏离程度未超过一个标准差。正向偏离幅度较大的，浦发转债、紫银转债、青农转债、常银转债的转股溢价率分别为111.85%、62.19%、55.71%和30.02%，对均值的偏离度分别为86.1%、89.4%、101.3%和165.9%；负向偏离幅度较大的，苏银转债的转股溢价率为4.39%，对均值的偏离度为-79.8%。
　　风险提示：（1）疫情传播程度超预期；（2）国际经济及金融风险超预期；（3）国内经济增长超预期下滑，资产质量恶化。