信达证券-超频三-300647-短期盈利承压，产能逐步扩张-221028

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　　公司发布2022年三季报，前三季度实现收入8.2亿元，同比增加126.7%；归母利润为0.35亿元，同比增加301.0%；扣非后归母利润为0.29亿元，同比增加219.5%。公司Q3盈利承压。Q3单季度实现收入2.4亿元，同比增长93%，环比减少2%；归母利润为0.05亿元，环比增长约28%；扣非后归母利润为0.04亿元，环比大幅增长。总的看，Q3单季度盈利承压。动力电池回收行业有望迎来爆发。我们认为公司所处的电池回收行业未来发展空间大，即将陆续迎来爆发期。公司旗下的个旧圣比和具备“废旧锂离子电池材料综合回收利用→前驱体/碳酸锂→正极材料”完整产业链技术。且个旧圣比和被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，具有较强竞争力。
　　公司积极扩张产能。公司以简易程序向特定对象发行股票融资近2亿元，将全部投资于锂电池正极关键材料生产基地建设项目一期子项目，未来随着公司的电池回收产能逐步投产，有望逐步贡献业绩。盈利预测与投资评级：我们预计公司2022-2024年营收分别是11.9、21.6、37.9亿元，同比增长106%、81%、76%；归母净利润分别是0.59、2.16、4.57亿元，截止10月28日的市值对应22-23年PE为70、19倍，维持“买入”评级。
　　风险因素：行业需求不及预期风险；原材料价格波动风险；新技术开发的风险。