安信证券-瑞尔特-002790-22Q3 利润保持靓丽， 智能马桶自主品牌持续成长-221028

《安信证券-瑞尔特-002790-22Q3 利润保持靓丽， 智能马桶自主品牌持续成长-221028（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-瑞尔特-002790-22Q3 利润保持靓丽， 智能马桶自主品牌持续成长-221028（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　■事件：10月24日，瑞尔特发布2022年三季报。2022Q1-3公司实现营收13.86亿元，同比增长5.85%；归母净利润1.54亿元，同比增长38.26%；扣非后归母净利润1.44亿元，同比增长52.30%。其中2022Q3单季度公司实现营业收入4.85亿元，同比下降4.09%；归母净利润0.71亿元，同比增长35.38%；扣非后归母净利润0.68亿元，同比增长52.35%。
　　22Q3营收受高基数影响短期承压，持续积极培育自主品牌
　　公司2022Q1-3公司实现营收13.86亿元，同比增长5.85%；2022Q3单季度公司实现营业收入4.85亿元，同比减少4.09%，主要由于去年同期高基数，以及整体经济环境影响下市场需求放缓所致。2022H1公司水箱及配件、智能座便器及盖板、同层排水系统产品分别实现收入
　　3.68、4.11、0.80亿元，同比分别增长-0.07%、21.65%、19.55%，收入占比分别为40.90%、45.64%、8.88%，其中智能坐便器及盖板收入同比占比提升3.58pct至45.64%，自有品牌加速放量、贡献主要收入增量。
　　面对卫浴市场竞争激烈局面，公司坚持培育自主品牌以提升盈利空间。
　　公司持续拓展线上、工程、经销渠道以发展自主品牌，其中线上渠道
　　方面，公司主要通过天猫、抖音、京东等平台进行布局；工程渠道方面，公司全方位拓展房地产企业、医院、养老院、酒店等客户群体。
　　公司近年来持续加大对智能卫浴产品的投入，以品质、服务、技术创新优势占领市场份额。伴随未来智能马桶产能逐步投放，叠加公司在
　　智能坐便器产品领域领先的研发设计能力、严格的质量管控体系，公司智能卫浴产品的市场竞争力有望不断提高。
　　■22Q3盈利能力持续提升，费用管控到位盈利能力方面，2022Q1-3公司毛利率为25.70%，同比上升2.03pct；22Q3单季度毛利率为26.46%，同比上升2.06pct，环比提升0.86pct，主要系公司自主品牌产品占比提升及客户结构优化所致。
　　期间费用方面，2022Q1-3公司期间费用率为13.48%，同比下降1.67pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.13%/6.09%/3.92%/-3.67%，同比分别+0.91/-0.05/-1.19/-3.73pct；22Q3单季度期间费用率为7.09%，同比下降4.78pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.88%/4.46%/3.87%/-5.26%，同比分别+1.32/-1.38/+1.31/-4.72pct，财务费用率下降主要由于人民币贬值致汇兑收益提升。