中信建投-可转债周报：市场震荡，关注季报业绩-221028

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　　一级市场动态
　　本周（2022/10/24-2022/10/28），4只可转债——中宠转2（127076.SZ）、冠宇转债（118024.SH）、利元转债（118026.SH）和奕瑞转债（118025.SH）将于网上发行，发行规模合计62.43亿元，纯债价值分别为80.62、92.65、70.43和90.70；3只可转债——崧盛转债（123159.SZ）、密卫转债（113658.SH）和泰福转债（123160.SZ）将上市交易，发行规模合计15.01亿元。
　　上周（ 2022/10/17-2022/10/21 ），4家上市公司——力诺特玻（301188.SZ）、福立旺（688678.SH）、翰博高新（603568.SH）和紫金矿业（601899.SH）公告可转债发行董事会预案；1家上市公司——恒锋信息（300605.SZ）可转债项目获证监会核准。
　　二级交易情况
　　上周，受公开市场资金回笼、税期和政府债发行影响，货币市场资金利率有所上行。收盘价方面，DR007录得1.65%，环比上行20BP。GC007录得1.68%，环比上行6BP。
　　上周，A股先涨后跌，有所回调；部分公司三季度业绩超市场预期刺激乐观情绪，同时美联储官员释放鸽派言论，美股反弹。
　　上周，主要转债指数随权益下跌，跌幅与正股基本持平，同时市场交易额持续回暖。中证可转债指数收于406.62点，周环比下跌1.09%。可转债市场周日均交易额577.25亿元，周环比上升12.88%。转债整体估值小幅抬升，加权平均转股/纯债溢价率录得47.25%/19.78%。
　　特殊条款追踪
　　本周，回售期内，模塑转债后续较大概率触发回售条款。科伦转债、亨通转债、川投转债、通22转债、美联转债和法兰转债大概率触发赎回条款。新洋丰、深科达和国城矿业等有概率触发下修。
　　投资策略：上周，A股震荡中有所下行，美股主要受美联储官员鸽派言论刺激走高。转债整体表现与正股基本持平，超额收益不明显，但加权转股溢价率仍小幅抬升，主要由于大盘股，特别是银行股走弱，小盘风格占优。权益市场短期震荡或难以避免，但中期底部特征已较为明显。方向上，优选估值合理的稳健个券进行左侧布局，同时密切关注季报业绩、以及更为明确的政策信号、经济数据改善和美联储政策的边际倾向。建议：（1）金融板块，地产相关政策加码，银行拖累缓解，叠加估值处于历史极低水平，值得关注；（2）地产链，政策博弈具有空间，可在建材方面寻找超跌反弹的标的；（3）成长板块，需要等待信号，推荐通信、军工和电力设备行业中高贝塔标的；（4）大消费板块，防疫政策仍是焦点，医药、食品饮料估值支撑更坚实，推荐行业平衡型转债标的，尤其关注美联储边际政策倾向对于高久期的医药板块的潜在驱动。
　　风险提示：股市波动、流动性收紧、主体信用和盈利变化等风险。