国泰君安-中信出版-300788-2022年三季报点评：营业收入同比回升，版权投入持续增强-221028

《国泰君安-中信出版-300788-2022年三季报点评：营业收入同比回升，版权投入持续增强-221028（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰君安-中信出版-300788-2022年三季报点评：营业收入同比回升，版权投入持续增强-221028（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本报告导读：
　　营业收入同比回升，提质增效未来有望加速发展。持续加大版权投入，营销发行能力不断提高。
　　投资要点：
　　维持“增持”评级。受疫情反复影响，公司业务受到一定影响，我们下调2022-2024年EPS至1.02/1.16/1.31元（前值2022-2024为1.13/1.38/1.57元），维持目标价25.29元，维持“增持”评级。
　　事件：公司2022年前三季度实现营业收入13.27亿元，同比下降5.53%；归母净利润为1.39亿元，同比下降31.10%；归母扣非净利润为1.35亿元，同比下降27.82%。2022Q3实现营业收入4.79亿元，同比上升5.75%；归母净利润为0.49亿元，同比下降13.34%；归母扣非净利润为0.47亿元，同比下降12.71%。
　　营业收入同比回升，提质增效未来有望加速发展。2022年1-9月全国图书零售市场码洋规模较去年同期下降13.41%。公司2022Q3营业收入同比与环比均有所提高，2022年前三季度公司全国图书零售市场实洋占有率为2.91%，同比上升0.16%，位居出版社第一位，社科经管类持续领跑市场。面对行业下行压力，公司积极推动提质增效，努力探索突破的改革创新路径，未来有望持续加速发展。
　　持续加大版权投入，营销发行能力不断提高。公司业务稳健发展，继续加大版权投入，筑高核心竞争壁垒，积极拓展短视频平台的分发与自播体系，整体市场营销和渠道发行能力不断增强，已连续三个季度实现归母净利润环比增长。持续对内容进行综合开发和全媒体传播，致力于版权价值最大化。
　　风险提示：图书零售行业回暖不及预期，公司经营风险等