方正证券-广联达-002410-前三季度归母净利增长34%-221026

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　　公司发布2022年三季报，前三季度实现营收44.6亿元，同比增长24%；实现归母净利润6.4亿元，同比增长34%；实现扣非归母净利润6.1亿元，同比增长34%。
　　前三季度归母净利润同比增长34%。公司前三季度营收、净利实现了平稳较快增长。分季度看，Q1-Q3分别实现营收11.3、16.4、16.9亿元，分别同比增长33%、23%、19%；分别实现归母净利润1.1、2.9、2.4亿元，分别同比增长42%、38%、27%；Q1-Q3扣非归母净利润增速分别为25%、38%、34%。2022Q3应收票据及应收账款10.2亿元，与中报的10.4亿基本持平；2022Q3经营活动现金净流量3.5亿元，较2021Q3的4.8亿元有所下降。2022Q3合同负债25.3亿元（2021Q3为20.4亿元，2022H1为23.0亿元）。2022前三季度毛利率83.4%，较2021年同期下降4.1pct。
　　数字建筑平台服务商成型。公司从造价起家并逐步成为领导者，之后推动造价产品SaaS转型，后陆续向数字施工、数字设计业务拓展。公司已形成造价、施工、设计三大板块业务+海外+N个创新业务单元，目前公司“数字建筑平台服务商”的地位初步成型。公司成长路径清晰，行业格局明确，数字施工、数字设计业务仍有很大发展潜力。
　　盈利预测与评级：预测22、23年营收分别为68.62、83.08亿元，归母净利分别为9.24、13.09亿元。给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：数字施工产品研发进度不及预期；数字施工板块回款不及预期；设计等新业务培育进展不及预期