招商证券-银行业主动偏股基金的银行持仓分析：三季度机构银行股持仓有何变化？-221027

《招商证券-银行业主动偏股基金的银行持仓分析：三季度机构银行股持仓有何变化？-221027（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券-银行业主动偏股基金的银行持仓分析：三季度机构银行股持仓有何变化？-221027（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　多数时期银行业指数走势与机构持仓比例呈较强的正相关性。本篇报告根据历年主动偏股公募基金的重仓持股数据进行统计分析，其中主动偏股公募基金主要包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金和平衡混合型基金。
　　1、22Q3机构重仓银行板块市值比例为2.83% 
　　22Q3主动偏股公募基金重仓银行板块占比为2.83%，环比上升了0.15个百分点。19年末公募重仓银行板块市值占比曾达到6.52%的高位，20年前两个季度持续下跌，20Q3止跌启升，21Q1回升至5.6%，21年后三个季度占比持续下跌，1Q22回升至4.01%，22Q2下降至2.67%，22Q3略升至2.83%。
　　22Q3机构重仓银行板块比例保持低位。2月中旬-3月中旬，俄乌战争等引发经济担忧，板块回调；4月初-5月底，上海及北京疫情等引发对经济的悲观预期，板块回调；7月受地产相关事件影响，引发市场担忧，板块回调。
　　2、22Q3优质城商行占比继续提升，股份行占比下降22Q3优质城商行占比继续提升。从季度环比变化来看，22Q3板块内持仓市值占比提升较多的银行为江苏、成都、工商、农业、常熟和南京银行，均较22Q2提升1个百分点以上。
　　股份行占比下降。22Q3招商银行、平安银行、兴业银行的持仓占比有所下降，分别环比下降6.5/2.3/2.3个百分点。
　　3、22Q3北向资金净流出219亿元从北向资金10月的资金净流入情况看（22/10/01~22/10/25），北向资金净流出银行板块53亿元。
　　三季度北向资金大幅流出。Q3北向资金净流出银行板块219亿元，其中净流出招商银行82亿元，平安银行48亿元，兴业银行24亿元，主要受到地产的不确定因素等情绪影响，股份行三季度北向资金流出严重。
　　银行北向资金平均持股比例为3.07%，平安银行占比有所下降。截至22年10月26日收盘，22年以来，平安银行的北向资金持股比例整体呈现下降趋势，从1月高点9.76%下降至6.04%；招商银行的北向资金持股比例有所下滑，从3月的高点8.29%下跌至6.57%；宁波银行的北向资金持股比例整体呈上升趋势，从1月初的5.72%上升至6.31%。
　　投资建议：年底或有估值切换行情，关注优质银行三季报业绩关注年底估值切换行情。当前，银行板块估值及机构持仓比例均处于历史低位，股息率较高，性价比凸显，下行空间有限。近几个月政策明显发力，经济或小幅复苏，临近年底，银行板块或有估值切换行情。短期我们仍然主推业绩靓丽且估值不高的江浙优质银行-江苏、宁波、南京等。
　　风险提示：金融让利，信贷需求走弱，息差收窄；资产质量恶化等。