国泰君安-基金经理研究系列之二十四：富国章旭峰，能文善武的军工投资专家-221027

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　　本报告导读：本文解读一位既擅长军工主题投资，又具有全市场投资能力的基金经理——富国基金章旭峰。我们认为，章旭峰先生管理的军工主题产品是对军工主题投资的良好投资选择。
　　摘要：
　　核心推荐理由：
　　1）军工主题基金兼具β和α，弹性不输指数，且超额收益稳定显著。
　　2）成长风格稳定，行业配置、交易能力和选股能力突出。
　　3）深耕军工研究，洞察产业先机，投资框架和投资风格稳定。
　　基金经理简介：章旭峰先生，27年证券从业经验，10.78年投资管理经验。代表产品为富国军工主题和富国产业升级，规模分别为80.77亿元和1.89亿元。
　　投资业绩：（1）富国军工主题：超额收益稳定，信息比高，全样本年化超额收益9.71%，信息比1.01；上涨时能把握行业Beta，下跌时能有效控制回撤，工具化属性良好。（2）富国产业升级：长期收益显著，全样本年化收益16.73%，同类排名前列；上涨行情业绩表现突出，进攻性较强。
　　投资特征：（1）富国军工主题：淡化择时明显，以军工、制造、科技为主，低配消费、周期作为风险管理的补充；近期持股数量锐减，持
　　股集中度有所提升。（2）富国产业升级：仓位稳定，持股集中度较高，换手率适中；成长风格稳定，动量因子暴露较高；以大消费和科技制
　　造为主，板块间轮动显著。
　　投资能力：（1）行业配置能力优秀：平均行业选择收益贡献3.91%，位于偏股基金前列；（2）交易能力贡献突出：对买卖时点的把控能力较好；（3）选股能力卓越：选股能力长期为正，位于同类前17.61%。
　　职业素养：大国重器，惟余匠心。章旭峰先生深耕国防军工行业研究多年，拥有独到深入的行业理解，具备洞察产业先机的能力。磨砺玉
　　成，笃行致远。章旭峰先生从业20余载，已沉淀稳健投资框架和从容的投资理念。他保持不集中单一赛道，不风格漂移的投资特征，以
　　为投资者带来可信任、可跟踪的投资业绩。
　　行业观点：军工行业确定性提升，估值体系或更为稳定。未来几年军工需求将保持稳步增长，企业盈利增速有望维持在20%；确定性提升下估值体系或更为稳定。关注军机、芯片国产化、发动机、卫星。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未
　　来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何
　　指数样本股的推荐。