天风证券-计算机行业：重大更新，信创基础软硬件，当下重视国产GPU-221027

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　　1、美国加大对中国GPU芯片出口限制
　　8月31日，NVIDIA公告其收到美国政府通知，已对公司未来向中国（包括中国香港地区）和俄罗斯出口公司A100和即将推出的H100集成电路实施新的许可要求，限制还包括NVIDIA未来任何峰值性能和芯片对芯片的I/O性能均等于或大于A100的阈值的产品。
　　10月7日，美国商务部（BIS）公布了对于中国出口管制新规声明，主要针对先进芯片及芯片制造设备，其中包括应用于AI、超算等HPC领域的CPU、GPU、AI加速器等高算力芯片或含有此类芯片的计算机商品，同时对已被列入实体名单的28家中国实体进一步加强出口管制，包括多家中国CPU、GPU芯片设计公司及AI算法公司。
　　2、GPU国产化重要性提升，重视国产GPU发展机遇
　　GPU即图形处理器，是一种专门在个人电脑、工作站、游戏机和一些移动设备（如平板电脑、智能手机等）上做图像和图形相关运算工作的微处理器，由于其擅长大规模并发计算，因此也被应用于AI训练等需要大规模并发计算场景。以NVIDIA产品结构看来，游戏和数据中心市场是其最大收入来源。此次美国对中国GPU限制主要集中于用于AI训练的高性能GPU产品。
　　根据Jon Peddie Research数据，2021第四季度NVIDIA/AMD分别占据全球PC独立GPU的81%/19%市场份额，形成寡头垄断。2021年NVIDIA在中国（包括中国香港地区）营收71.11亿美元，占其营收比例达到26.4%。我们认为，除计算GPU外，我国个人电脑等设备中用于图像显示GPU也存在断供风险，GPU国产化重要性提升。
　　3、2023年信创有望加速，国产GPU核心受益，重点关注景嘉微
　　2019年开始的党政和八大重点行业的“2+8”信创试点，开启了我国信创行业新局面，推动了IT产业核心关键产品的国产化应用进程，涌现了一批具备核心竞争力的IT底座公司和产品。我们认为，2022年是信创承上启下的关键一年，2023年信创有望加速落地：1）党政信创完成了省市级电子公文系统替换后，党政电子公文信创区县下沉、电子政务信创开启在即；2）金融、运营商、央企等行业信创试点逐步深化，我们预计2023年有望成为行业信创规模化推广元年。
　　GPU是信创核心产品之一，景嘉微JM7系列GPU积极参与国产生态建设，与国内主要的CPU和操作系统厂商适配，已经完成了信创市场批量落地，清华同方等多整机厂商推出搭载了景嘉微JM7系列的产品。2022年5月景嘉微完成JM9系列第二款图形处理芯片初步测试工作，可以满足地理信息系统、媒体处理、CAD辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智能计算需求，可广泛应用于台式机、笔记本、一体机、服务器、工控机、自助终端等设备。2021年景嘉微GPU芯片产品营收达到4.47亿元，我们预计2023年信创加速落地，景嘉微将核心受益。
　　风险提示：信创市场推进速度不及预期；GPU国产化进程不及预期；景嘉微被美国加强制裁；行业竞争加剧。