银河期货-焦煤、焦炭日报-221020

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　　【交易策略】
　　近日煤焦延续弱势，钢联数据显示钢材表需好转，盘面小幅反弹后继续下跌。近期双焦大跌原因在于（1）疫情多地散点爆发，钢材需求受限，长流程钢厂亏损叠加环保因素，盘面预期铁水见顶，煤焦刚需回落；（2）近期高煤价再度引发政府关注，市场担忧重走去年10月逻辑；（3）目前在黑色系中，焦化产能过剩，焦煤利润高位；（4）近期蒙煤通关维持高位，进口焦煤仍有期待。目前山西运输仍未完全缓解，下游补库需求后移，钢联口径双焦库存去化，且双焦上游减产力度大于下游，双焦现货供需紧张格局改变需要时间，盘面基差处于高位，短期或维持宽幅震荡，关注国内外宏观政策、煤炭运输、钢材需求及钢厂利润等。