中泰证券-资产配置一图系列：A股涉房企业融资“迎来曙光”-221026

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　　近日，证监会表示允许部分存在少量涉房业务、但不以房地产为主业的企业在A股市场融资:自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润比例不超过10%。
　　此轮对涉房企业A股融资不再一刀切，而是放松了限制。此前，于2018年10月，证监会推出两份针对A股上市公司再融资审核知识问答文件，对一系列市场关注的再融资问题予以详细解答。其中明确，为防止募集资金变相用于房地产业务，房企或涉房企业申请再融资的，暂不推进审核。这也正式宣告涉房企业A股融资暂停。本次允许满足一定条件的涉房企业A股市场融资，既严格限制主营业务为房地产的企业股权融资，又更加利于服务实体经济。对于主业非房地产的上市公司，特别是地方国企、城投平台或者其他实体企业，其直接参与了“保交楼”，但由于“涉房”而无法在资本市场融资，本次松绑对于“保交楼”的推进是非常重要的。
　　一系列涉及房地产行业的公司也将受益，涉及行业包括：旅游、建筑、矿业、金融、高新技术、基建、零售、能源电力等行业。其中建筑业央企国企将更加受益，如中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建等，这些企业2021年相关房地产业务收入及利润占比均低于10%。但由于此前涉房企业再融资被严控，导致此类企业丧失了加速增长的引擎。受益于该政策，目前已有多家上市公司发布定增公告，如中国能建、国际实业、东百集团等。
　　风险提示：政策力度不及预期