国元证券-朗新科技-300682-2022年第三季度报告点评：电网业务快速恢复，充电服务高速发展-221026

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　　事件：
　　公司于2022年10月24日收盘后发布《2022年第三季度报告》。
　　点评：
　　第三季度归母净利润实现快速增长，能源数字化业务快速恢复2022年第三季度，各地电网业务快速恢复，公司能源数字化业务收入同比增长超过20%。围绕能源电力行业数字化转型和新型电力系统建设，公司在电力用电服务领域核心系统、数字新基建、能源服务运营等方面持续发展。公司第三季度实现营业收入9.95亿元，同比增长13.73%；前三季度共实现营业收入26.03亿元，同比增长19.29%；三季度末合同负债为1.74亿元，较年初增长42.86%，主要是新增订单预收项目款所致。公司第三季度实现归母净利润0.97亿元，同比增长45.66%；前三季度共实现归母净利润2.87亿元，同比增长55.58%。
　　能源互联网业务保持快速增长，“新电途”营销补贴效率不断提升公司能源互联网业务保持快速增长，第三季度收入同比增速超过50%。截至2022年三季度末，新电途聚合充电平台充电设备覆盖近70万，平台注册用户数超过480万，单季度净增长超100万，2022年1-9月聚合充电量约14.5亿度，平台预购电GMV超过5亿度。在充电服务的基础上，围绕电动汽车充电等用电场景，公司在电力市场交易、需求响应等电能量服务环节取得突破，并带来新的收入模式。根据国内公共充电服务市场的高速发展和市场竞争情况，“新电途”对新能源车主开展了市场营销和补贴投入，让用户体验到更加“多快好省”的聚合充电服务，营销补贴效率不断提升，2022年1-9月，“新电途”经营亏损对上市公司影响约3800万元。
　　公司与阿波罗汽车签署战略合作协议，拓展东南亚汽车充电市场
　　根据公司微信公众号，10月24日，阿波罗电动汽车(Appollen)发布会在马来西亚雪兰莪州举行。发布会现场，阿波罗汽车与公司、华为、前途汽车等企业签署一系列战略合作协议。总部位于新加坡的阿波罗汽车正以全新的商业模式和自主研发的智能座舱系统为全球用户提供集出行、娱乐、健康等功能于一体的电动汽车创新体验，预计未来5年其销售量将达30万辆。从今年开始，阿波罗汽车启动马来西亚市场拓展，明年将建成100个汽车展厅和200个线下车生活体验店、投资2000-3000个快充桩，到2024年，该商业模式将被复制到新加坡、泰国、印度尼西亚、菲律宾、文莱等市场。
　　盈利预测与投资建议
　　公司是中国电力能源数字化服务领域的领先企业，有望充分受益于“双碳”战略及电力市场化改革的持续推进。预测公司2022-2024年的营业收入为57.70、72.25、89.36亿元，归母净利润为10.41、13.22、16.65亿元，EPS为0.98、1.25、1.57元/股，对应PE为25.90、20.41、16.20倍。过去两年公司PETTM主要运行在20-60倍之间，考虑到市场估值的变化，下调公司2022年的目标PE至35倍，目标价为34.30元。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　新冠肺炎疫情反复的风险；对少数集团客户依赖的风险；经营业绩季节性波动风险；业务和技术创新带来的成本费用上升风险；劳动力成本上升风险。