海通国际-广立微-301095-业绩高增长，十年磨一剑喜迎时代机遇-221026

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　　业绩保持高速增长。公司披露三季报，2022年前三季度，公司取得营业收入1.76亿元，同比增长54.99%；归母净利润3388.11万元，同比增长30.60%。扣非后归母净利润2536.17万元，同比增长57.24%。我们认为公司业绩保持较高的增速彰显了行业景气度。
　　产品矩阵不断丰富，多维度拓展客户。公司专注于芯片成品率提升和电性测试快速监控技术，是国内外多家大型集成电路制造与设计企业的重要合作伙伴。公司依托软件工具授权、软件技术开发和测试机及配件三大主业，提供EDA软件、电路IP、WAT测试设备以及与芯片成品率提升技术相结合的全流程解决方案，在集成电路从设计到量产的整个产品周期内实现芯片性能、成品率、稳定性的提升。根据20220901公司投资者关系活动记录表，公司不断完善在制造类EDA方向上产品布局：
　　-对原有成品率提升领域内的系列EDA软件，在不同工艺节点和产品类型上不断升级迭代；
　　-持续拓展其他制造类EDA品类，比如量产工艺监控相关EDA软件以及半导体数据分析与管理软件，并于2021年正式推出了半导体通用数据分析工具，2022年将会继续推出其他品类数据产品。公司还将会推出更多类型的EDA软件产品，不断丰富公司产品矩阵，以软硬件一体化的全流程技术方案为高质量的芯片制造保驾护航。
　　十年磨一剑，WAT测试机正在快速走向市场。在集成电路制造过程中，通过WAT测试提取工艺和器件性能的信息用于指导芯片产品的过程研发和生产控制。随着制造工艺越来越复杂，WAT测试也变得越来越重要。根据20220922公司投资者关系活动记录表，公司WAT测试设备在近两年才开始规模化进入新建晶圆厂量产线。公司的WAT测试设备相对于EDA软件，具有单价较高、一经验证通过后的推广周期相对短的特点，在顺利完成量产环节的验证后呈现高速增长态势，2020年销售6台，2021年销售20台。近两年，随着集成电路国产化需求的提升，特别是芯片自给率的必要性，国内晶圆厂出现“建厂潮”将会大大促进WAT测试机的市场需求，推动公司该类业务的快速增长。公司自2010年开始研发晶圆级快速电性测试机，配套公司的EDA软件设计方案，并将设备作为研发用机销售至海内外一流晶圆厂的研发部门使用。其后，公司经过了近十年的迭代研发和技术突破，电流测试精度达到了pA级以下的高精度标准，实现了研发用机到量产用机的升级转变，使产品应用广度从研发环节扩展应用到量产环节。我们认为公司在WAT测试这一环节深耕十余年，测试机已实现规模量产，国产替代需求旺盛，有望持续拉动公司业绩快速增长