创元期货-PTA周报：终端订单偏弱，TA弱势看待-221021

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　　报告要点：
　　近期盘面价位变动一般，价位重心略有下移。
　　当前基本面主要的变化在于PX端估值显著回落，带动利润下滑。亚洲地区PX周度开工率提升至69.44%，同环比均表现上涨。9月初以来亚洲地区芳烃化工路径稳定优于调油利润，但前期受制于甲苯及二甲苯原料紧张，由利润驱动PX供应传导速度偏慢，直至本周PX端亚洲开工呈现较为明显的抬升，预期落实下，PX价位及利润亦体现回落，带动当前产业链上下游加总利润环比下滑。
　　TA供需端的主要变化亦体现在于PX开工率上升后带来原料供应增加的预期，叠加当前需求端仍是处于订单偏少，由下至上库存去化较难的状态，因此TA供需亦是偏弱看待。产业链利润方面，PX利润仍相对偏高，本周TA端利润反弹至盈亏平衡附近，带动上周降负装置负荷提升，聚酯端瓶片利润再度压缩，长丝表现亏损，短纤未能延续利润反弹状态，本周聚酯利润环比走低，叠加聚酯库存高企，后续存在减产预期。终端织造方面受制于行业不景气，开机率弱势运行，成品库存继续累库，市场亦缺乏有效新订单支撑，后市仍偏弱看待。关注11月后续织造端新订单的萎缩程度。
　　风险点：原油价格波动；PX端开工大幅回升；聚酯降负