山西证券-永泰能源-600157-三季度业绩延续高增，储能转型步步为营-221026

《山西证券-永泰能源-600157-三季度业绩延续高增，储能转型步步为营-221026（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-永泰能源-600157-三季度业绩延续高增，储能转型步步为营-221026（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件描述
　　公司发布2022年第三季度公告：公司2022年前三季度实现营业收入268.55亿元，同比增长45.17%；归母净利润15.41亿元，同比增长101.36%；扣非后归母净利润12.88亿元，同比增长127.11%。公司Q3单季实现营业收入102.69亿元，同比增长47.39%；归母净利润7.71亿元，同比增长191.98%，扣非后归母净利润4.98亿元，同比增长114.06%。
　　事件点评
　　受益于煤炭板块业绩增长，全年业绩高增可期。根据wind数据，截止2022年9月30日，配焦煤坑口价（以山西晋中地区2号肥煤为例）收报1270元/吨，1-9月平均价格1253元/吨，同比上涨10.21%；1-9月国内主要港口炼焦煤平均价（中国产）约2103元/吨，同比上涨37.93%。公司在产煤种均为主焦煤和配焦煤，受益于价格上涨，公司全年业绩高增可期。截止三季报，公司合计保有13座矿井，总产能规模990万吨/年。同时，公司正在推动孙义、孟子峪等煤矿150万吨/年的产能核增工作，后续焦煤、配焦煤产能有望突破1100万吨/年。另外，公司电力、石化贸易板块经营继续稳健，为公司整体业绩表现提供了保障。
　　Q3主营业务产销数据增长，业绩环比增速提高。2022年Q3公司主营业务中原煤产销量增长2.07%、0.78%；洗精煤产销量增长4.28%和18.16%；电力上网电量环比增长37.61%。主营业务产销量的增长，使得公司Q3营收环比增长16.07；同比增速提高1.94个百分点。同时，受季节性及疫情影响下游需求，Q3吨煤毛利环比有所下跌，但销量的增加使得公司净利润环比也持续增长。
　　储能产业转型布局进一步落实。公司近期持续公告储能转型进展，北京德泰储能科技有限公司的设立，是公司向储能领域转型的重要布局，是公司2022年制定的发展规划第一步“1年内储能产业取得实质性突破”的有效落实。公司将以德泰储能作为储能产业发展平台，实现公司在储能材料资源整合、提纯冶炼、储能新材料、电解液加工、电堆、装备研发制造和项目集成等全钒液流电池储能领域的全产业链发展，为新能源及传统电力系统提供全套储能解决方案。
　　投资建议
　　预计公司2022-2024年EPS分别为0.09/0.10/0.13元，对应公司10月25日收盘价1.64元，2022-2024年PE分别为17.8/14.9/12.5倍，继续给予“增持-A”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济增速不及预期风险；煤炭价格超预期下行风险；安生产生风险；资产处置风险等。