华鑫证券-日辰股份-603755-股权激励计划更加合理，静待改善-221026

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　　日辰股份发布公告：调整2021年第二期和2022年股票期权激励计划。
　　投资要点
　　▌股权激励计划更加合理，愈能激发员工积极性
　　2021年第二期股票期权激励计划考核时间变更为2023-2025年；2021年第二期和2022年股票期权激励计划考核业绩进行更改：定比2021年，2023-2025年营收或净利润增长率为30%/69%/119%，并且设定80%触发目标。因此若要实现100%达成率，2024-2025年每年公司均要实现营收或净利润同比增长30%；若实现80%达成率，2024-2025年公司分别实现营收或净利润同比增长24%/25%。2022年股票期权激励计划需摊销总费用567.33万元，2022-2025年分别摊销76.86/230.60/164.67/95.20万元。股权激励计划的修改，更加符合公司实际情况和发展需求，将极大调动公司中高层管理人员和核心骨干人员的工作积极性。
　　▌募资新建8.5万吨产能，有望成为业绩新增点拟非公开发行不超2500万股，募资不超过8亿元，新增3.5万吨复调、3万吨预制菜、2万吨预拌粉产能和智能立体库及信息化系统建设。预制菜产能的增加将有效提升公司综合能力，同时复调产能增加将为公司发展以及进军C端奠定基础。
　　▌盈利预测
　　暂不考虑增发影响，略调整2022-2024年EPS为0.84/1.13/1.47元（前值为0.94/1.22/1.58元），当前股价对应PE分别为43/32/25倍，维持“买入”投资评级。
　　▌风险提示
　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、区域扩张不及预期、C端开拓不及预期、产能建设不及预期、增发不及预期等。