国贸期货-资讯周报：大宗商品研究报告，能源化工-221023

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　　本周现货：本周国内聚乙烯市场价格继续下跌。上游原油高位震荡下跌，挫伤大宗商品市场信心。聚乙烯供需基本面未有明显变动：国内石化装置检修损失量相对低位，对国产供应压力环节有限；进口方面，国外供应压力缓解，对国内报盘有所偏少，进口供应压力整体不大。需求方面，多数下游行业开工率持稳，工厂阶段性采购行为多在上周完成，需求面对现货行情支撑力度不大。供需矛盾相对突出背景下，石化及贸易商出货受阻，现货价格震荡下跌。
　　供给：本周PE开工负荷在84.14%，较上周下跌2.29个百分点。本周PE检修损失量在3.37万吨，比上周减少0.07万吨，周度检修损失量处于中等偏低水平。
　　需求：本周PE下游开工个别涨跌。农膜开工上升5个百分点至58%，包装开工下降1个百分点至61%，管材开工上升3个百分点至48%，其余行业开工暂稳，目前下游各行业主流开工在48%-61%。
　　库存：本期国内某石化库存呈下降的趋势，环比降9.74%，变化幅度由正值转为负值，较上期相比降幅扩大39.89个百分点。本期受原油上涨的带动，石化企业纷纷调涨价格，市场涨价气氛浓厚，终端工厂适时补仓，石化库存有所下降。
　　成本：本周石脑油制PE生产企业利润略有改善，平均毛利润为-919.43元/吨，较上周均价涨17.82元/吨，涨幅为1.90%。利润上涨主要原因本周布伦特原油均价下跌2.26美元/桶，石脑油制PE生产企业成本均价在9329.43元/吨，下跌174.49元/吨，跌幅为1.84%。
　　小结：本周塑料价格震荡偏弱，供需预期不佳，空头持续发力，价格重心略下沉。基本面上，短期开工负荷提升，线性排产平稳，供给略升；旺季尾部，下游需求有所回升。短期基本面尚可，但向后看表现不佳。库存去化，后续考验需求表现关注库存表现。从技术上看，塑料短期下跌后企稳，下方支撑显现，后续还有反弹交易空间，后市关注需求表现。
　　操作建议：多单逢低可以加仓尝试，注意防守，另外继续多塑料空原油，配比调整为30:1。
　　风险点：需求持续不佳。
　　投资建议，仅供参考