安信证券-朗新科技-300682-Q3业绩稳健增长，充电业务保持高速发展-221026

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　　■事件概述
　　10月25日，朗新科技发布《2022年三季度报告》，公司前三季度实现营业收入26.03亿元，同比增长19.29%；归母净利润为2.87亿元，同比增长55.58%；实现扣非归母净利润1.64亿元，同比增长8.03%。
　　■2B2C端双管齐下，卡位能源科技高景气赛道
　　根据三季报披露，Q3单季度，公司实现营业收入9.95亿元，较上年同期增长13.73%；归母净利润为9657.31万元，较上年同期增长45.66%；扣非归母净利润为6943.18万元，较上年同期增长9.33%。从主营业务来看，2B端能源数字化业务收入同比增长超过20%，各地电网业务快速恢复，围绕能源电力行业数字化转型和新型电力系统建设，公司在电力用电服务领域核心系统、数字新基建、能源服务运营等方面持续发展。2C端能源互联网业务保持快速增长，收入同比增速超过50%。
　　在国家“双碳”战略目标下，能源领域正迎来未来几十年高速发展的新机遇。
　　公司不断拓宽能源服务场景，以B2B2C的业务模式聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动发展战略，助力新型电力系统建设和能源消费电气化率的提升。我们认为，公司卡位能源科技高景气赛道，有望在电力市场化和终端能源消费电气化、场景化等多领域迎来高速发展。
　　■充电业务高速发展，“新电途”亏损持续缩窄
　　根据三季报披露，截止2022年三季度末，新电途聚合充电平台充电设备覆盖近70万，平台注册用户数超过480万，单季度净增长超100万，2022年1-9月聚合充电量约14.5亿度，平台预购电GMV超过5亿度。在充电服务的基础上，围绕电动汽车充电等用电场景，公司在电力市场交易、需求响应等电能量服务环节取得突破，并带来新的收入模式。根据国内公共充电服务市场的高速发展和市场竞争情况，“新电途”对新能源车主开展了市场营销和补贴投入，让用户体验到更加“多快好省”的聚合充电服务，营销补贴效率不断提升，前三季度“新电途”经营亏损对上市公司影响约3,800万元，Q3单季度亏损约1000万元，亏损环比持续缩窄。
　　根据官网披露，“新电途”已覆盖全国超9成的在运营公共充电桩，是业内首个全面链接国网、南网、特来电、星星充电、云快充5大头部运营商的第三方聚合充电平台。报告期内，“新电途”与华为AITO达成合作，双方依托技术协同实现数据互联、资源互通，为AITO车主提供智慧找桩、便捷补能的“全国充电一张网”服务，提升充电桩运营效率及能源利用效率，构建智慧、便捷、多元覆盖的充电网络。
　　■投资建议
　　朗新科技是国内电力能源数字化领域的领先企业，我们预计公司2022/23/24年实现营业收入60.92/79.44/103.5亿元，同比增长31.3%/30.4%/30.3%。实现归母净利润11.23/14.88/19.63亿元，同比增长32.6%/32.4%/31.9%。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为32.10元，相当于2022年的30倍动态市盈率。
　　■风险提示：电力信息化建设不及预期；电力市场化进展不及预期。