国联证券-润建股份-002929-信息+能源管维双轮驱动，业绩保持高增-221025

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　　事件：
　　公司发布三季度报告，前三季度实现营业收入60.89亿元，同比增长33%；实现归母净利润3.64亿元，同比增长41.85%；实现扣非净利润3.57亿元，同比增长45.18%。
　　 “新能源”订单充足，未来有望持续放量公司新能源项目储备充足，收入端逐步释放已公示新能源项目。其中，包括桂林市永福县人民政府整县分布式光伏发电项目，建设规模预计总容量约40.9万千瓦，金额18亿元；合山市人民政府新能源发电项目拟规划建设容量约200MW（其中分布式光伏50MW,150MW)，金额20亿元；桂林市永福县人民政府分散式风电项目100个，合计装机容量60万千瓦；分散式光伏项目50个，合计装机容量30万千瓦，金额58亿元；南宁市良庆区人民政府新能源项目合作协议，预计项目总容量合计约550MW，总投资开发金额合计约34亿元。公司持续推进新能源项目承接进展，打造业务第二成长曲线。
　　数字化浪潮驱动，信息管维业务翻倍增长公司信息管维业务保持高速增长，带动公司整体业绩呈现高增。在产业数字化大背景下，公司积极布局各行各业数字化业务，全方位布局数字业务，打造业内数字化+规模化全能服务提供商，给与各行业数字化助力。
　　我们认为在数字浪潮下，公司先天优势叠加业务持续发力，未来有望保持较高增速。
　　盈利预测、估值与评级我们预计公司2022~2024年营收分别为94.02/124.11/151.41亿元，同比增长分别为42.41%/32%/22%，CAGR为31.87%，归母净利润分别为4.97/6.86/8.41亿元，同比增长为40.86%/38.06%/22.50%，EPS分别为2.17/3.00/3.68元/股，CAGR为33.55%。考虑到公司全方位运维能力较强，第二成长曲线明确，给予公司2023年20倍PE，对应目标价为60元，维持“买入”评级。
　　风险提示：运营商资本开支、网络运维支出和数字化领域投入大幅减少；公司新能源项目签订进展不及预期；公司新能源项目毛利率不及预期