方正证券-创业慧康-300451-信创、医疗新基建、飞利浦有望带来新机会-221024

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　　公司发布2022年三季报，实现营收11.4亿元，同比下滑6%，归母净利润1.71亿元，同比下滑26%，扣非归母净利润1.74亿元，同比下滑15%。
　　收入微降，归母净利受非经常收益拖累。公司前三季度收入略
　　微下滑，预计还是因为疫情影响，归母净利润下滑幅度略大，其中有非经常收益同比大幅下降的原因；2021年前三季度非经
　　常收益2639万元，2022年前三季度为亏损302万元，主要是因为2021年同期有处置梅清数码的投资收益等。Q3单季营收3.6亿元，同比下滑17%，基本维持Q2的趋势；Q3归母净利润6941万，同比下滑21%。毛利率方面，22年前三季度为55.2%，相比2021年同期的53.8%提升1.4pct。今年疫情零散频发，疫情给订单获取、项目交付都带来了一定的不利影响，同时应收
　　款相比去年同期也有明显增加。
　　信创、医疗新基建有望带来新的成长动力，联手飞利浦有望为
　　公司带来新的机会。展望整个行业，我们认为头部企业在困难时期更能体现出稳定性和竞争力，同时考虑到未来医疗行业信
　　创的推进，头部厂商在产品的适配方面优势更明显，头部公司有望受益。同时行业信创、医疗新基建等也为医疗信息化行业
　　带来新的需求（增量+更新替换）。飞利浦和创业慧康的合作有望为公司带来新的机会。
　　盈利预测与评级：预测2022-2024年营收分别为20.65、25.42、31.40亿元，归母净利分别为4.23、5.59、7.21亿元。给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：政策落地不及预期、回款不及预期、商誉减值风险